七张图告诉你！为何现在投资组合中必须加入黄金(2)

(图片来源：marketoracle、FX168财经网)

零利率政策带动债券收益率下滑，导致投资者蜂拥进入分红股票博取收益。然而，这也导致标普500股票的分红率跌至1.91%，目前比起长期均值要低32%。

伴随收益率持续下降，那些想要买入收入型股票的投资者也面临着一个问题，那就是这类股票已经不再便宜。

目前标普500 Dividend Aristocrats ETF(NOBL)的市盈率均值在21.1，高于标普500指数的市盈率，追踪该指数的ETF——SPDR S&P 500 ETF目前的平均市盈率在18.7。事实上，后者的数字本身已经是很高可，这进一步说明派息股票已经达到了不可持续的估值水平。

如上所述，如今分红股已经高估，而债券又没什么收益率。然而，你要担心的不只是这些，因为无论股票还是债券都要依赖经济增长。

4.经济增长乏力

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在1967年-2007年期间，美国经济每年的平均实际增速在7.3%，而过去9年这个数字仅有2.8%。

美国新任总统特朗普(Donald Trump)此前曾表示，要让美国再度伟大，令经济增速回到3-4%。但这几乎不可能，因为有太多的阻碍，比如巨大的债务负担。

实际上，特朗普将不得不面对美国经济增长失去动能的事实。华尔街分析师已经将美国二季度GDP增速预期下调，其中摩根士丹利将其下调至2.5%，而亚特兰大联储也将二季度的GDP增速预估从3.4%下调至3%。无论特朗普是否有能力逆转这样的趋势，他无疑会面临一场艰苦的战斗。

5.联邦政府债务激增

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从美国第一任总统乔治·华盛顿到乔治·布什总统时期，联邦政府债务从零飙升至了9.2万亿美元。自2008年以来，美国政府债务已经飙升至了19.85万亿美元，短短八年就增长了116%。

美国国会预算局(CBO)预计，未来10年联邦涨幅还将增加10万亿美元，同时预计未来10年偿还债务的成本将增加三倍，这意味着单单一年的利息支付就会超过6000亿美元。

6.美元已经丧失87%的购买力