侯文斌：全球经济低通胀下黄金白银将如何抉择(2)

目前金价连续第二周下跌，目前已跌至每盎司1245美元。预计这种下行趋势将持续下去，可能达到每盎司1240美元，我认为原因是有多种因素支撑着美元。

海外市场的疲软正在为美元提供短期支撑，而这将在未来几个月直接影响金价。美联储的举措将有助于刺激投资者将资金配置从黄金转向风险更高的资产。黄金目前正处于一个有趣的阶段。自今年三月份以来，黄金在过去的三个月里表现出相当均匀地震荡，每次金价触及2017年的新高处都未能突破每盎司1,300美元的峰值，这可能意味着市场上存在强烈的阻力，阻止金价走高。尽管黄金的上涨趋势正在发生，美元的大幅下跌也已成为可能，这可能会创造出一种完美的互补。

白银方面，SLV已接近的上升趋势的支撑线。如果它跌破这一水平，我认为15美元是一个不错的买入机会。如果SLV跌破15美元，那么熊市可能会再次走下一段下跌势头。

由下图可见，SLV在当前的三角形内有相当大的移动空间。16.50美元和17美元的水平可能分别成为潜在的保守和激进的阻力。

Figure 4：SLV技术分析

在上周的黄金白银交易员报告中我看到了利好的变化，即对冲基金多头和商业空头头寸的减少。

Figure 5：SLV空头持仓量

我一直认为商业银行空头寸是一种可以预测的博弈。当净商业空头持仓量达到峰值时，黄金和白银价格就会定期出现价格大幅下跌的情况。上图显示了SLV ETF与净商业卖空头寸的组合。很明显，商业空头持仓量的峰值对应价格趋势右侧总会有价格下跌的趋势。但目前的商业空头持仓量低于50周的移动平均线下，并且出现下降的迹象，这在价格上也反映出横向震荡调整，市场正在等待下一剂催化剂的出现。（撰稿人：侯文斌）