侯文斌：美联储鹰派加息金银跳水 黄金白银何去何从

侯文斌 中国白银集团首席市场研究员兼分析师

上周金价测试了他们强大的技术阻力水平;他们没有通过这次测试。

尽管如此，宏观经济形势仍然支持看涨黄金/白银价格的观点。

根据SPDR 黄金信托(NYSEARCA:GLD)测试了其在123.0美元的阻力。然而结果很遗憾并没有突破，但我认为目前宏观形势仍然对黄金白银形成支撑。

Figure 1：SPDR 黄金信托走势

上周，大型投机者再次削减了10年期美国国债的净多头头寸(减少46.1万份)。但大投机者仍然持有10年期美国国债的净多头仓位，截止到6月6日，共计21.21万份合约。换句话说，在即将到来的美联储会议之前，尽管少量投资者以较低的市场利率仍看涨国债价格，但美国国债的大交易商的普遍看法仍然是积极的。

同样在上周，大型投机者增加了他们对黄金和白银的看涨押注。我认为黄金投资者应该对这种乐观情绪的上升感到满意，但总体上仍未改变。

Figure 2：2017.6.7商品期货交易员持仓报告（黄金）

以大型投机者为例，6月9日看涨合约达到31.22万份合约，比上期报告记录多出6.16万看涨合约。空头合约为10.77万份合约，比上期多2.43万份合约。尽管空头合约也有所增长，但相对于看涨合约来说相对较弱，总体来看黄金期货看涨合约增长量大于空头合约增长数。

Figure 3：2017.6.7商品期货交易员持仓报告（白银）

但白银期货情况略有不同，我之前发表过一篇文章就白银价格受到白银期货市场的短期压榨，由此表可见此效应仍未消散。尽管本期看涨头寸较上期多5145份合约，远远多于做空头寸的增长数量，但从大型投机者所持头寸的绝对数来看，做空头寸仍占上风。但我个人对白银看涨持乐观态度，毕竟我们可以看到大型投机者在本期的投资方向变得更加明确。

Figure 4：2017.6.7商品期货交易员持仓报告（美元指数）

从上图我们发现，尽管大型投机者小幅增加了他们对美元的看涨押注，但总体上仍支持美元走弱的。

Figure 5：投机者净头寸对总持仓量

上图中的绿色圆圈表示了上周由大型投机者所持有的多头头寸(以净多头头寸/总持仓量衡量)。我们很容易发现，先前对美元走强的热情正在消散。

金和银

技术分析

昨日国际黄金现货开始呈小幅上涨趋势，截止6月14日17时，黄金运行在1270.3，DIF由上向下突破DEA出现死叉，原则上这是一个卖出信号，但受到美联储利率决议的影响黄金价格出现大幅增长，截至北京时间14日23时，黄金价格达到1278.94，随后出现横向调整，但市场普遍认为美联储将加息25个基点，这对黄金形成利空因素，预计北京时间16日零时，1267或将成为黄金的潜在支撑水平。

Figure 6：现货黄金价格走势

Figure 7：现货白银价格走势

白银方面基本面与黄金类似，乏善可陈。预计北京时间16日零时，16.81或将成为白银现货的潜在支撑水平。