万科到底泄露了楼市什么“天机”？

[摘要]地产业永远是高杠杆的游戏，万科算是杠杆玩得小的，姑且有压力，其他企业不用说。如果销售疲态甚至回落，购房者观望和需求端被控制，必然就面临阴跌、降价的风险。成本已经摆在那里，降不起！

转自微信公众号 杠杆游戏（ID：ZhangYinyin0903）

撰文|张银银

万科近来新闻不断，股权争夺暂时告一段落。对于楼市未来，万科内部邮件又有新看法。

6月12日，澎湃新闻看到的一封由万科集团人力资源部，于今年6月1日发布的内部邮件显示，“面对地产‘黄金时代’的结束，公司更加强调真实价值创造，集团薪酬政策将据此进行分步调整。”

1、地产黄金时代真结束，还是重复反转历史？

这份邮件的真实性，是可靠的。首先，有必要指出的是，万科内部人士向澎湃新闻确认了上述邮件的真实性。其次，在此之前，万科高层已经多次表达过，地产黄金时代结束的意思。

譬如，早在2014年，万科总裁郁亮先生就曾称，内地楼价增长减速，反映中国房地产业的黄金时代结束。他甚至向记者表示，房地产业的白银时代刚刚开始。不过同时，他认为，行业前景仍然健康，主要因政府的城市化进程，将在未来15年继续拉动需求。

2014年的形势和现在有些类似，多空博弈激烈，调控进入深水区。可谁曾想到后来的事情，房价再次冲向更高。这样的变化，不是万科能预料的，恐怕所有人当初都不敢相信。

而到了今年初，调控一而再再而三加码，郁亮先生接受上证报专访时又表示，未来房价可能会降。

当然，这是个标题党，实际人家原话是，未来房价会不会下降？这个可能性是有的，在这一轮调控的背景下，前期房价上涨过快的城市，未来一年将面临价格回落的压力。但另一方面，他并不认为会有“崩盘”的风险。

到了2017年股东大会上时，郁亮先生又表示，房地产行业的黄金时代结束的时候，规模的老大并不是万科所追求的。

特别值得注意，2017年至今，万科多次提及房地产行业黄金时代结束。作为行业老大或者说老二吧，嘻嘻，类似的言辞绝非巧合，而是一定闻到了什么气味。

2、万科的压力在哪？

注意万科这份内部邮件：公司更加强调真实价值创造，集团薪酬政策将据此进行分步调整——言下之意，能不能为万科创造价值，是获得多少激励的关键。