同业存单发行利率持续攀升 重回量价齐升(2)

其实，监管压力是同业存单5月发行规模缩水的重要原因之一。银监会此前发布的46号文要求，各银行业金融机构应在6月12日前上交自查报告，包括“是否通过大量发行同业存单，甚至通过自发自购、同业存单互换等方式来进行同业理财投资、委外投资、债市投资，导致期限错配，加剧流动性风险隐患；延长资金链条，使得资金空转套利，脱实向虚”。

不过，当前同业存单尚未纳入MPA考核，使得银行在季末有了缓冲余地。“目前同业存单还未计入‘同业负债’，仅是算在‘应付债券’里，还没纳入考核管理中。”刘东亮解释，目前发行放量的部分原因也是因为规模不受考核限制。

对于未来同业存单发行利率走势，刘东亮认为：“通常资金最紧张的时点是6月末前的第二、三周，度过这个节点，资金情况会出现好转，因此目前的涨势不会持续太久。但如果新的监管政策释放，导致流动性压力增大，不排除机构会以更高的成本发行。”

而在发行规模方面，“过了6月末之后，发行量是否上升主要取决于流动性的情况，如果7月份重演4月份的情况，那么发行量有可能上升。”刘东亮说。