机构：进出口超预期顺差增加 有利人民币汇率稳定(2)

招商证券分析师指出，5月进口同比14.8%，人民币值同比增速为22.1%，明显好于市场预期，仍然维持较高增速，与PMI进口项的回落出现了背离，5月CRB现货指数有所回升，不过金属和工业原料指数涨幅为0.4%、0.5%，相对变化较小。但铁矿砂、原油、铜材等原材料进口量环比、同比都明显回升，表明内需可能较市场预期的更为稳定，未出现显著下滑。

任泽平也预期，随着库存周期进入尾声、房地产调控以及金融去杠杆引致融资成本上升等，内需或逐渐走弱、进口或将下滑。维持需求二次探底、供给出清、监管维稳股市修复、向低估值有业绩方向抱团、债市跌出价值仍需等待的判断。

顺差连续3月环比增加有利于人民币汇率稳定

海关数据显示，5月贸易顺差为408.1亿美元，预估值为顺差463.2亿美元。1-5月以美元计价出口同比增长8.2%，进口同比增长19.5%。

招商证券认为，5月贸易顺差为408.1亿美元，较上月有所扩大并维持较好水平，但进口超预期造成顺差规模低于市场预期。

任泽平指出，5月贸易顺差连续三个月环比增加，有利于支撑人民币汇率稳定、缓解流动性紧张。较早前公布的5月我国外汇储备余额30535.7亿美元，连续4个月回升，主要原因包括，欧元持续升值而美元走弱的估值效应影响，外贸改善，金融去杠杆背景下中美利差创年内高点，资本流出压力缓解等。