房地产开发投资逆势上涨，未来房价到底涨还是跌？(2)

投资与销售背离现象，在房地产周期波动的历史中也曾出现过。历史上，房地产开发投资增速回落一般会滞后于销售额增速回落大约6-12个月（参见上图）。当前的房地产投资与销售的背离趋势仍符合这一历史规律。

然而，当前房地产开发投资增速的回升，并不能从房屋新开工面积和施工面积的增长中找到数据支持。

今年1-4月，全国房屋施工面积和新开工面积同比增速都没有增长。其中，占主导地位的住房施工面积增速仅为3.1%，与 3 月持平，较2016年全年收窄了0.1个百分点。与此同时，房屋新开工面积上涨 11.1%，大幅低于上年同期增幅，较3月也回落了0.5个百分点（参见上图）。在这样的背景下，房地产开发投资却逆势增长，增长的动力来自于哪里？值得进一步分析和探讨。