外储3年来首次四连升 未来数月有望继续小幅增长(2)

刘健认为，人民币对美元汇率中间价引入“逆周期调节因子”，短期内有助于提振市场对人民币的升值预期，资本流动形势有继续改善，有利于外储回升。

“不过，美元指数跌破97中枢价位后存在技术反弹可能，加之6月中旬美联储议息会议可能公布未来加息及缩表路径，英国大选仍存不确定性，近日卡塔尔遭多国断交等地缘政治风险加大等，都可能制约美元指数进一步下跌空间。”刘健认为，6月汇率估值对外储贡献度或有所下降，从而成为制约外储回升的主要因素。

人民币汇率趋于稳定

国泰君安证券固收首席分析师覃汉认为，5月外储继续加速回升说明5月汇率跳涨过程并没有以“牺牲”央行储备为代价，一方面可以理解成央行“新工具”（逆周期调节因子等）越来越丰富，另一方面也可以认为近期汇率的升值是相对“健康”的。

华安证券首席宏观分析师徐阳认为，美元指数从5月份开始加速下跌，预计即便美联储6月加息也可能不会令其在6月大幅度走高，因为欧央行可能会在6月议息会议上修改对QE的措辞，从而带动欧元走强，令美元指数承压。从这个角度推断，人民币在6月来自美元走强的压力不大。

但从更长的时间窗口看，徐阳认为，这是强美元周期，美元指数可能会再度走高。一方面，美国的经济增速比较稳定，货币政策持续收紧；另一方面，欧洲的动荡并没有完全消退，接下来还要应对意大利大选等。欧元兑美元汇率可能会再度承压，从而被动推升美元指数，人民币汇率可能还会有阶段性走软可能。

温彬预计，未来数月人民币兑美元汇率将保持稳定，外汇储备继续小幅增加。