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A股演绎“冰火之歌” 期权上演“权”力游戏

2017-05-31 09:40:19    中国证券报  参与评论()人

高杠杆的财富效应

“近期我身边有不少买入及持有认购期权的朋友都赚钱了。”上周五,一位业内人士告诉中国证券报记者,他的一位客户在上周二以不到200元的价格买入6月份执行价2.400的认购期权,到上周五已经涨至900元,三天时间翻了近五倍。

上周,A股市场上大盘蓝筹王者归来。据中国证券报记者统计,截至上周五收盘,上证50ETF现货报2.466,周涨幅为4.71%,如此大的涨幅可谓今年首次出现。

现货市场亮点不断,期权市场无疑也充分展现了其高杠杆和灵敏度。光大期货期权部张毅指出,上证50ETF期权6月平值认购期权标准合约周度升幅高达9倍,6月平值认沽期权同期累计下跌76.94%。“这主要是受50ETF上周大涨以及期权隐含波动率大幅走高的双重因素影响。”

华林证券衍生品交易部檀君君也指出,上周四,50ETF现货大幅攀升2.96%,当天认购期权顺势飙涨,其中行权价2.500的认购期权更是一度稳定在8倍收益附近,期权的杠杆效应和财富效应得到完美诠释。

“如果投资者看好后市,在5月23日以203元/张的价格买入100张行权价格为2.400元的6月认购期权,则截至5月24日收盘,该期权合约上涨539元/张,涨幅达265.52%,不考虑手续费的话,平仓可获利53900元。”光大期货期权研究员刘瑾瑶指出。

长江期货期权业务部副总经理李富表示,虽然近两周50ETF走出了一波反弹,不过整个期权市场在稍早的时候都还比较平静,隐含波动率一直在低位徘徊,市场成交活跃度并未有明显起色。指导上周四50ETF大涨近3%之后,受现货强劲上攻带动,认购期权方才发力,普遍大涨。

“市场波动加剧的时候,对期权交易者而言是好的参与机会。不过,对于单纯的方向性投机,需要注意风险的防范。短期来看,隐含波动率的突然剧增不可持续,回落的可能性较大,可尝试阶段性做空波动率。”李富说。

成交创新高 功能发挥良好

自2015年2月9日上市以来,上证50ETF期权市场成交量稳步上升。就在近期期权的财富效应显现之际,期权市场成交也出现井喷。上周有多个交易日,上证50ETF期权成交量破百万,市场情绪被充分激发。上周四,50ETF期权单日成交量更是达到1572296张,较上一交易日增加95.96%,创下历史新高。其中,认购期权成交量929700张,认沽期权成交量642596张,也纷纷刷新了期权上市以来的历史纪录。持仓方面,截至上周五收盘,50ETF期权总持仓为1536075张,较前一周减少14.62%。