图:减产水平和价格走势的关系(水平线为减产水平,白色为价格走势)
三、原油需求前景依然向好支撑油价
市场上有关原油市场供应的讨论已经很多了,但那只是方程式的一半,方程式的另一半原油的需求因素同样也是非常重要。
从需求的角度来看,过去八年全球原油消费量增加了八分之一。如果需求的增加能够赶上供应的增加,那么OPEC的大佬们完全没有必要担心油价下滑,OPEC也不会考虑减产。
法国巴黎银行的商品市场策略师指出,“随着生产者减少供应,原油的季节性需求提升,市场可能会重燃对油价的兴趣。”
图:原油需求存在季节性因素,且需求在不断的增加
四、美国原油和布伦特原油的差价在不断减小
如果市场的需求增加,本周四来自法利赫的声音就变得更加重要。首先法利赫称,沙特阿拉伯将在未来几个月内削减出口。其次,他还说流入美国的原油明显下降。
瑞银分析师Giovanni Staunovo认为,美油和布伦特原油的差价成为市场的晴雨表,虽然美国原油长期以来比国际布伦特原油更便宜,但是这个折扣可能会缩小。
图:美国原油和布伦特原油的差价
五、美国库存高企、页岩油浪潮使得油价不太可能大幅上涨
不过,原油市场也不可能大幅上涨的。Petromatrix有限公司分析师Olivier Jakob认为,“欧佩克希望全球原油库存下降,但并没有计划认为因为OPEC限产全球库存就会出现下降。”
Olivier Jakob指出,“美国生产增长加快,生产国是否将能够顺利实现产量削减,都值得市场怀疑油价涨势。而且,欧佩克仍然面临着供应不断增加的问题。”
来美国自页岩油增长的浪潮也使得摩根士丹利和高盛在2018年对油价的预期更加看空。