美联储炒作“缩表”的真实意图，细思极恐！

2017年以来，美联储“缩表”的声音就没断过，刚刚揭晓的5月会议纪要里，再次释放强烈的“缩表”信号，可见趋势已经不可逆。从表面上看，美联储缩表仅仅是为了调降臃肿的资产负债表，还过去几年疯狂刺激经济留下的旧账，其实际意图绝非这么简单，细思极恐！人民币恐因此被迫升值，警惕资产泡沫风险。

北京时间5月25日凌晨，美联储公布5月会议纪要，“缩表”的声音再次响起，这是比加息更为强烈的流动性收紧信号，那么美联储为什么要缩表？会以什么途径缩表？对包括中国在内的其他经济体意味着什么？

所谓缩表，通俗来讲就是减少资产负债表的规模。打个比方，如果总资产是10万美元，总负债是9.9万美元，净资产就是1000美元，现在要进行缩表，可以卖出5万美元资产，然后把这些卖出资产得到的现金冲抵负债，如此一来，就剩下5万美元的总资产，4.9万美元的总负债，净资产不变。对应到美联储缩表，大致也是这个意思。

美联储的资产主要有国外资产、国内资产和规模不大的其它资产，其中国外资产主要包括黄金、其它国家货币和SDR，国内资产主要是美联储持有的国内有价证券和一些信贷资产。美联储的负债就是发行货币——也就是市场上流通的美元。这也就是说，美联储的缩表是要卖出国内资产，然后收回市场上流通的美元。

2008年金融危机以来，美联储历经三次量化宽松刺激，总资产规模从9000亿美元暴涨至目前的4.5万亿美元。如今，美联储已经进入加息通道，三次加息之后，又开始讨论缩表计划。

2017年年初以来，缩表的声音就没断过，从表面上看，美联储缩表仅仅是为了调降臃肿的资产负债表，还过去几年疯狂刺激经济留下的旧账。其实际意图绝非这么简单，细思极恐！

过去两三年，美联储一直都在制造加息预期（小幅、缓慢加息本身也是在制造加息预期），制造加息预期的目的是通过制造美元货币紧缩预期来推动强势美元，并以此来吸引国际上的美元流动性回流美国市场投资，从而刺激美国经济增长。