增持回购潮起 背后原因各异(2)

前述私募人士表示，以杠杆的形式增资，控股股东的自有资金一般为劣后资金，股市上涨便能放大收益，股市下跌也放大风险。这说明公司对未来的股价走势比较看好。

股权质押迫使增持

增维护股价进行股票增持、回购外，进行增持和回购还有其他诸多目的。股权质押迫使上市公司进行股票的增持和回购也成为一大原因。

作为常规的融资手段，股权质押经常被上市公司大股东使用，以换取质押股份市值30%至50%的融资。国金证券指出，上市公司股权平均质押比例(质押股权数占A股总股本比重)为14.05%。其中，质押比例在0-10%的公司最多，达1653家，占比52%。

近期部分股票价格出现较大幅度的下跌，引发部分股权质押触及预警线，个股“闪崩”情况在今年频繁出现。有券商资管人士表示，自2月以来向客户发通知函、处理股权质押的股票价格跌破预警线、平仓线等预警事务，这几乎已经他们每日工作的常态。增持股票成为上市公司应对这类情况的策略之一。

根据第一财经记者统计，在增持的上市公司中，5月250家增持的上市公司中，约有95家发布了股权质押公告。4月140家增持的上市公司中，有41家上市公司发布了股权质押公告。3月份共35家上市公司发布了90份股权质押公告。

股权激励诱发股票回购

近期市场调整剧烈，不少公司股价都出现大幅下滑的迹象，这个时候推股权激励自然更加有利于上市公司。伴随股权激励而来的即是股票的回购。

股权激励是一个长期工程，往往需要择时实施。根据第一财经记者统计，从长期来看，2016年6月到2017年5月26日共有315家上市公司发布了股权激励公告，4月在这300余家上市公司中有36家企业发布了股票回购公告、5月有26家企业发布了股票回购的方案。

从短期来看近期有股权激励意向的上市公司逐渐增多。截至5月25日，5月发布股权激励预案公告、股权激励方案通过股东大会审议、实施股权激励方案的有61家;4月则达到42家，3月仅为26家、2月仅有19家。

值得注意的是本月发布了股权激励预案后，立刻发布股票回购方案的上市公司有4家，分别是正邦科技(002157.Z)、九州通(600998.SH)、安洁科技(002635.SZ)和海南瑞泽(002596.SZ)。