解读中间价机制调整：促使美元走弱时期中间价走强(2)

（4）人民币汇率终将以本国经济金融情况为锚，这也是人民币国际化的重要基础之一。

94年以来，人民币汇率经历了盯住美元——爬行盯住——成为美元的“倒影”的演变过程，而在此前的几个阶段中，实际均是以美元为锚，只是表现形式发生了很大的变化。但盯住（或爬行盯住）美元，更多是与美国经济同进退；成为美元的“倒影”，更多是与其他主要经济体同进退，这个过程中人民币汇率均未能有效体现中国经济情况的变化。但人民币已经成为SDR篮子货币，以本国经济金融情况为锚，是人民币承担分散全球货币风险的重要前提，也是人民币汇率机制的终极目标和人民币国际化的重要基础。本次中间价形成机制调整，是引导汇率预期双向波动的开始，未来人民币汇率将更多体现本国经济和金融情况的变化，美元和其他主要货币对人民币汇率的影响将逐步弱化。

基于以上分析，我们维持此前提出的人民币汇率对今年货币政策不构成约束的判断不变，货币政策同样也将聚焦国内。