新一轮“钱荒”来袭，我们该如何应对？
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最近，国内“钱荒”现象引发各界广泛关注。央行和财政部800亿元3个月国库现金定存中标利率4.5%，创下15年来新高。而各商业银行悄悄展开“揽储”争夺战，大多在基准利率上浮40%；
同时，银行间拆借市场资金也快速上升，3M资金利率报收4.4641%，与国库定存资金利率相差无几；同业存单发行利率也高歌猛进，截止5月20日，股份制银行同业存单发行利率为4.7%。
从国库定存、居民储蓄存款利率、SHIBOR利率、同业存款利率走势看，市场资金利率中枢已经在逐渐抬高。受到“钱荒”来袭影响，一时间股市、债市、商品市场均出现了明显跌幅。其中，A股沪指一度跌近3000点关口，10年期国债收益率一度突破3.7%。
对此，有学者表示担忧，市场钱紧的时代真的来临了！而且来得如此迅速、如此猛烈，如此让人猝不及防。在半年多之前，我们还在讨论应对“资产荒”，而只在转瞬间，我们却又要迎接“钱荒”来临。由“资产荒”到“钱荒”，耗时仅半年多。那么，是什么原因导致国内快速出现“钱荒”现象呢？
第一，美联储今年3月份宣布加息后，中国央行马上在公开市场上全线上调货币市场利率。正因为美国今年以来首度加息，为防止国内外游资辙离，稳定人民币汇率，中国央行也只能紧随其后。接着，我国央行又上调了再贷款、逆回购利率等货币工具的利率。这使得整个银行系统对流动性产生担忧。
第二，之前央行报告显示，3月份进行了收缩资产负债表。虽然，央行收缩资产负债表与流动性紧张并无直接关联，但这也预示了整个金融体系将迎来“去杠杆，控风险”的质变。所以，中国央行的“缩表问题”也就成为了导致“钱荒”的一个直接原因。为此，央行又宣布4月份的资产负债表又转化为“扩表”。但之前缩表对资金面趋紧的影响仍然未变。
第三，“一行三会”密集发声，掀起了监管风暴。特别是银监会在一个月不到的时间里连发七文，对金融机构的资管业务，以及银行的表外业务等进行全面监管。保监会也对险企进行全面整顿，部分险企被责令限期整改。在多路监管齐头并进的情况下，整个资金市场出现“钱荒”也在所难免。
实际上，无论是央行选择缩表，还是三大监管部门加强金融监管，都是为了遵照中央的“降杠杆，控风险”的指示，而且中央对金融风险的调控是完全有必要，当前我国金融业的杠杆率太高了，同时也呈现出“脱实向虚”的迹象。
但是任何金融监管政策的出台与执行必须要有“前瞻性”（即提前预见与评估），并对市场可能出现负面影响，进行提前预估，避免发生“处置风险后的风险”。而这次“钱荒”显然没考虑到这样的问题发生。那么如果钱荒持续，会给国内经济带来哪些影响呢？
首先，现在实业并没有去杠杆，债务压力没有释放完毕，而虚拟经济却开始了全面的去杠杆进程，甚至比实业降得更猛。如果经济一旦下行，企业效益重回下行通道，那么我们将面对的局面将是：经济回报率越来越低，融资成本越来越高。就像是在一个轨道上两辆相向而行的火车，撞在一起就会爆炸。未来那些脆弱的债务链条发生断裂将难以避免。
再者，如果目前“钱荒”继续持续下去，很可能货币市场上行利率会传导至房贷市场，而目前银行房贷利率恰是历史最低时期。如果利率连续上调，会对房地产泡沫构成威胁。如此不仅起不到控风险的作用，还催化了系统性金融风险。上世纪90年代初，日本央行就是通过货币紧缩，连续上调利率，使得房地产泡沫快速破裂的。
最后，钱荒问题如果一直持续下去，那会导致股市因缺乏流动性支持，而处于长期低迷状态。如此一来，A股市场原先具有的“融资功能”就会失去。届时又如何向实体经济提供源源不断的低成本资金支持呢？
为了应对新一轮钱荒来袭，监管层出面安抚市场，央行称“有机衔接监管政策出台的时机和节奏。”“把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。”就在当天，银监会在“近期重点工作通报”通气会上表示，在开展监管行动的同时，将充分考虑银行业面临的实际风险，把握好力度和节奏。
从目前情况来看，国内突然出现钱荒问题，是央行收缩资产负债表，以及“一行三会”加强了“降杠杆，控风险”监管力度所致。现在央行开始平衡短期货币，填补因金融去杠杆而留下的资金窟隆，但如果只是简单采取短期流动性补充政策，也只能导致“货币越来越多、资本越来越少”的金融结构性扭曲愈加严重。
那么，我们该如何从根源上解决“钱荒”问题呢？一方面，不断通过“锁短放长”向市场注入长期流动性，引导金融市场进行长期投资安排，进而自然降低杠杆率。而不是像现在这样，由央行不断放大杠杆，迫使其他监管部门去杠杆。
另一方面，构建以央行为中心的综合金融监管体制已迫在眉捷，因为，金融监管政策出台与执行必须要有“前瞻性”，这样可通盘考虑利弊，而并非是在监管层面上像是“铁路警察各管一段”的局面发生。
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