燃油对冲亏170亿后大裁员 国泰航空是否否极泰来？

在经历巨额账面亏损和市值腰斩之后，香港最大的航空公司——国泰航空终于开始裁员。

国泰航空日前宣布裁员重组，2017年底前将裁减600名总部员工，其中将有四分之一的管理职位被裁撤。国泰的裁员早已经在市场预期之中，这家老牌航空公司近年来被屡屡指责效率低下，难以应对当前航空业的大变局。

不过，导致国泰陷入亏损的真正元凶，其实是燃油对冲。最近两年油价低迷，原本是航空公司的好时光，但国泰却因为提前将油价锁定在高位，产生了巨额的账面亏损。2016年，公司因燃油对冲亏损约84亿港元，而且预计2017年还将继续产生对冲亏损。

国泰真的不行了吗？也许答案恰恰相反。国泰航空当前持有中国国航超过18%的股份，位列第二大股东，仅这笔股份的市值就高达240多亿港元（以5月25日收盘价计算）。而国泰的总市值只有470亿港元，这意味着，如果不考虑税收和其他因素，市场对国泰航空业务的估值只有230亿港元左右。

而且，国泰的大股东是老牌英资财团太古股份公司，第二大股东则是中国国航（相互持股），两个股东都实力雄厚。尽管流年不利，屡出昏招，但营收达千亿之巨的国泰，其实仍然是航空业不可多得的战略性资产。

此前高位接盘的二级市场投资人早已经为国泰的错误买单，现在是时候来讨论国泰航空是否有投资价值的时候了——尤其是在其股价低迷，大幅跌破净资产，身处逆境的时候。

次贷危机后首度亏损 国泰航空总部大裁员

国泰航空日前在官网发布公告，将裁减约600名总部员工；其中包括约190个高级及中级管理职位，占其25%的管理职位；以及约400个非管理人员职位，占相关职位的18%。

国泰航空称，这次裁员主要影响的是香港总部的员工，裁员重组将于2017年底前完成；此外，国泰还将重组其货运部门，货运部董事职位将会被删除。

这次裁员是国泰自1998年以来最大规模的裁员。国泰航空行政总裁何杲称，鉴于旅游习惯及顾客期望的转变、竞争激烈的营商环境、充满挑战的企业展望，国泰航空实在有需要作出重大的改变；全新的架构将更精简，能使其更迅速回应顾客的不同需求，这也是其业务转型的第一步。