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谜一样的举动:美国评级巨头为何此时给中国重击?

2017-05-25 10:12:30    智谷趋势  参与评论()人

◎作者 | 雷思海

◎来源 | 政经纵横谈(dazhengjing)已获授权

今天,美国评级机构穆迪发布报告,将中国主权信用评级从Aa3下调至A1。

效果上来说,这个动作,相当于美元对人民币定向小幅加息一次。

美帝又一次显露霹雳手段。

愿我们是那个伟大的敌人所成就的伟大的对手。

01

一切和钱有关

先来看看穆迪,是何方神圣。

穆迪公司是美国三大评级机构之首,目前它的前三大股东,是巴菲特、美国先锋集团,以及贝莱德集团。谈友们可能对后两者不太了解,它们是美国最重要的基金管理公司。

今天之前,穆迪对中国的主权信用等级评级是AA3,和日本在一个档次上。在这上面,还有AAA、AA1,AA2三个等级。

这到底是神马意思?一切都和钱有关。

不同评级的资产,比如国债,它的风险系数是不一样的。我国的商业银行规定,AA级以上(包含AA级)的,风险系数是零;AA以下、A级以上的,风险系数是20%;到了BBB级之下,风险系数就是100%,甚至更高。所以,这个评级就会影响到你的国债卖出的价格。

考虑到风险系数越高,占据的风险损失准备金,就要留出多一点,所以,就产生了信用风险溢价。这次主权信用等级下调之后,就等于定向推升了中国国债与美国国债的收益差距。其效果,就相当于美元对人民币定向加息,当然也不高,可能在0.15%左右。

说到这里,大家不难明白,这次下调会有两个结果:

第一,是推升中国从外部融资的成本。你要付出更高的利息,才能吸引外资来购买你的资产,比如国债。

第二,让美元资产相对于人民币资产增加吸引力。这次下调,等于人为拉大中美资产的息差,原来某些没有吸引力的美元资产,如果对着人民币资产来看,现在就要好看一些了。

02

无奈还是回马枪

从过去的经验来看,美国评级机构的行动,是一套组合拳,下调一个国家的主权信用等级后,接着就要下调企业的。果不其然,下午,就传来消息,穆迪下调26家中国非金融企业和基础设施类政府相关发行人及其子公司评级,其中17家是央企及附属子公司。

关键词:评级回马枪