委外收益低于预期潜规则被打破 大额赎回致基金净值突然跳涨

委外收益低于预期潜规则被打破 大额赎回致基金净值突然跳涨

“委外资金近期确实有赎回的情况，这让去年靠着委外做大规模的基金公司特别犯难。一些规模较小的基金公司，本来就没几个产品，一旦被赎回个几百亿，等于把公司都抽空了。现在这些公司的高管每天一早起来干的第一件事，就是拜访机构，求着不要赎回。”一位第三方基金研究机构的负责人对21世纪经济报道记者表示。根据监管部门（基金业协会）数据，去年委外资金的平均收益在2.3%，大大低于此前预期的4.5%，引发银行和通道之间扯皮，部分产品遭遇赎回，产品净值出现大幅波动。

委外产品收益大幅低于预期

去年委外发展得如火如荼，各家基金公司都绞尽脑汁拼命争夺委外资金。有基金公司甚至公开表示：得委外者得天下。为了获得委外资金的青睐，基金公司也上演了一部击鼓传花的好戏。“委外资金肯定不会只盯着一家基金公司做，一般是谁家给的收益高就选谁家。一开始基金公司还比较保守，给出年化收益都相对可控，一般在3.5%到3.8%之间。但是随着竞争加剧，收益越给越高，去年三季度末四季度初，有基金公司甚至给出6%~7%的年化收益率。如果货币政策继续保持前三季度的宽松态势，也许这一收益还有望完成，但是随着政策转向，配置荒变成了资金荒，不但6%的收益不可能达到，一些高位建仓的基金甚至连本金都保不住。”华南地区一家大中型基金公司市场部的负责人告诉21世纪经济报道记者。

而从目前透露的数据来看，情况也确实不尽如人意。根据中国基金业协会日前发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务2016年统计年报》，截至2016年底，基金公司及其子公司专户资金来源中，银行委托资金合计达9.15万亿元。产品收益方面，基金公司专户产品平均收益率仅为2.30%，其中QDII类产品平均收益率最高，为3.2%，股票类产品平均收益率为1.7%。

兴业证券固收分析师池光胜对21世纪经济报道记者表示，如果算上其他通道的委外产品，整个委外的规模在10万亿到11万亿之间。其中90%的资产配置在了债券等固定收益类产品上，10%配置在股市。“去年委外最为疯狂的时候是下半年，不少产品在10月到11月份建仓，刚好碰到债市见顶，出现了不少亏损。据我们了解，去年大多数委外资金的要求是要达到4.5%，但是能够达到此要求的产品，只占极少数。”