佳兆业“起死回生”，调控升级下如何实现千亿目标？

小Q导读：三年冲千亿，佳兆业扩张之路上会有哪些机遇和挑战？

文／克而瑞研究中心 房玲、俞倩倩

随着重组事项顺利推进，股票交易恢复，经历两年存亡危机的佳兆业回归正常化。2016年实现合约销售298.43亿元和226.94万平米，同比分别上升了222%和81%，公司管理层更是高调宣布要在未来三年冲刺千亿目标，扩张野心可见一斑。究竟佳兆业的底气何在？千亿路上又暗藏着哪些机遇和挑战呢？

销售：首4月目标完成率仅为32%，货值集中分布一线城市

从2017年1~4月佳兆业的销售表现来看，销售节奏较为平稳，除了恰逢新年的2月之外，每月均可完成30亿元左右的销售额，前4月累计实现了合约销售112.14亿元和72万平米，较2016年同期上涨了27%和11.9%，按2017年实现350亿元的销售目标来推算，目标完成率仅为32.04%，表现可谓一般。这主要与其自身的推盘节奏密切相关，和多数房企抓紧上半年“抢收”有所不同，佳兆业下半年推盘量将高于上半年。

2017年整体可售建筑面积约450万方，预计销售均价为16400元/平方米，可售货值约740亿元。从货源分布来看，主要集中在核心一二线城市，其中一线城市总可售面积占比为27%，货值却高达52%，可见企业对一线城市销售贡献的依赖度比较高。但随着近期各核心一二线城市先后出台了史上最严厉的调控政策，楼市降温已然成为大势所趋，350亿元的销售目标完成仍有压力。事实上，即便其年度目标顺利达成，要于2019年实现千亿，每年也至少保证69%的增长率，也算是不小的挑战。

拿地：加紧一二线战略布局，以城市旧改“曲线拿地”

在佳兆业沉寂的2014年到2016年，其在拿地态度上还是较为积极的，共新增了16幅地块，权益建筑面积为360.58万平米，权益金额为204.89亿元，截止2016年12月31日，佳兆业的总土地储备为2130万方，土地消化周期为9.39年，土地储备充足。从结构来看，一二线城市新增土地建面占比高达73.96%，拿地主要集中在深圳、苏州、惠州等多个热点城市，这些城市同样也是佳兆业销售贡献的“中坚力量”，此举也有助于及时补充库存，巩固既有销售优势，实现利润最大化。