真正的养老型基金“胎动”：拟借鉴社保管理经验(3)

目前，全国社保、基本养老在招标选取管理人过程中，注重考察管理人的综合实力、投资管理业绩以及风控合规情况。据指引所述，为稳步推出“养老型”基金，也考虑借鉴全国社保、基本养老的考察要求，建议应对基金管理人及基金经理设置一定条件。比如，基金管理人应具备近3年公募基金资产平均管理规模(扣除货币市场基金)不低于300亿元，已发行股票型、混合型、债券型基金;基金经理建议应具备5年以上的担任基金经理的经验，历史业绩良好，最近3年无违规记录。

如此规定毫无疑问会将一批公司挡在养老型基金业务的门外。公开资料显示，截至去年末，在113家基金公司中，公募管理规模超过300亿的为58家，这意味着单频这一条便否决一半数量的基金公司成立养老型基金。

王群航称，上述“300亿、5年”的门槛，不仅会卡住一批公司，而且也可能促使小基金公司的资深基金经理离职。一些在小公司任职的、行业从业年限超过5年的资深基金经理极有可能被同行挖角。

关于投资策略，养老型基金包括目标日期策略、目标风险策略、组合保险策略以及证监会认可的其他策略。其中，采用目标日期策略的基金应当随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加固定收益类资产的配置比例。

在刘亦千看来，大成财富管理2020生命周期、汇丰晋信2016生命周期、汇丰2026生命周期三只基金均是目标日期策略基金。比如，大成财富管理2020生命周期的基金合同约定，合同生效日至2010年末，股票投资比例不超过95%，到2015年末降至75%，到2020年末降至50%，之后最高不超过20%。

当然，上述指引仍是征求意见和初稿阶段。王群航称，有些细节条款方面有待细化，比如根据投资人的年龄、退休日期、收入水平推荐适合的养老型基金这一条尚有疑问，估计下一步将会出台更加具体的细则。