人民币贬值预期减弱 业内：汇率平稳取决于经济基本面(2)

在此背景下，美元指数走软不难理解。时隔7个多月，美元又跌回了“特朗普时代”的起点。

汇率预期趋于平稳

人民币对美元稳中有升，是年初以来人民币兑美元双边汇率走势的一个总体特征。进入2017年，人民币汇率并未像2016年初那样出现快速的贬值，反而对美元出现一波较快的升值，随后转入持续的盘整。截至5月17日，今年以来人民币兑美元汇率中间价升值735个基点，幅度为1.06%。以16点30分收盘价算，今年以来在岸人民币兑美元即期汇率升值585个基点，幅度为0.85%。

年初以来人民币汇率的坚挺走势，在很大程度上缓和了市场悲观情绪，推动汇率预期趋于平稳。统计显示，今年以来，银行间外汇市场人民币对美元即期询价交易日均成交227亿美元，较2016年四季度的309亿美元缩减近三成。以往经验表明，在岸外汇成交量与汇率贬值预期之间存在一定的正相关关系，通常成交量愈大，人民币汇率贬值预期也愈浓。

跨境资金流动情况改善，也为人民币汇率贬值预期趋缓提供证据支持。据央行公布，截至今年4月末，我国外汇储备规模为30295亿美元，较3月末小幅上升204亿美元，连续第3个月出现回升。此前，从2016年7月到2017年1月，外汇储备规模曾连续7个月下降。

另外，国家外汇管理局新闻发言人5月17日表示，今年4月份，居民个人购汇规模同比和环比均有所下降，目前处于近一年半的最低水平。

业内人士指出，外汇储备连续回升以及居民个人购汇意愿下降，从不同层面反映出我国外汇流出压力趋缓，人民币汇率贬值预期有所减弱。

年初以来，人民币汇率走势及市场预期趋于平稳，受到内外多种因素支持，其中美元走弱起到的作用是不可忽视的。

据统计，年初至今，美元指数累计下跌超过4%。展望后市，预计人民币对美元双边汇率仍将受到美元汇率波动的影响。

内部支撑有所增强

短期来看，如果美元进一步走弱，人民币对美元或将保持升势。但需要注意的是，相比美元惨烈贬值而言，近期人民币在升值时显得很“沉稳”，并未脱离过去数月形成的运行区间。

事实上，无论是过去五个交易日，还是过去四个多月，在美元波动下行的过程中，人民币兑美元汇率的主要特征是“稳”而不是“升”，人民币对美元升值幅度一直要小于美元指数下跌幅度。分析人士认为，这表明了市场对人民币汇率谨慎预期虽然减弱但并未消退。