税改计划屡败屡战，“特朗普经济学”令投资者寝食难安

美国总统特朗普(Donald Trump)上周突然解职联邦调查局局长科米引发了市场的强烈关注，但白宫发出的另一信号似乎被市场忽略，对投资者有更明显的影响的应该是特朗普经济学。

特朗普接受《经济学人》杂志的采访时表示，“特朗普式经济学”与国家“自尊”和追求公平交易有着密切关系。虽然特朗普发表保护主义言论并不是什么新闻，但是特朗普在采访中并未过多透露税收改革的细节，仅此一点，就应该让投资者感到不安。

在特朗普长时间对北美自由贸易协定(NAFTA)颇多微词，及其“大规模”改革计划(此处大不是好话)之后，最终在减税计划上遭遇巨大压力。当特朗普因自己提出长达数十年的称为“开启经济阀门”的经济概念中而获得公信力，并称短期的赤字增长将导致长期的增长时，采访似乎有一个良好的开端。

但接下来的采访中，讨论就开始变得不明朗起来：特朗普开始转而讨论他其威胁美国汽车制造商征收35％的边境税的事情。特朗普表示“因为我告诉他们的原因，他们(福特和通用汽车)都取消了在海外建设工厂的计划，我对此很满意。”特朗普对供应侧市场进行税收改革并非孤立的，而是伴随着一系列的行动。

从那时起，特朗普就是计划削减返回税，但随之而来问题在于，其在企业利息扣除和潜在增值税问题上的犹豫不决，给人留下了这样印象：细节问题基本未得到解决。当谈到税收政策时，特朗普表现出谨慎的乐观态度，即他的计划将获得足够的民主党支持——这不像是一位喜欢夸下海口的人的保证。

他还认为，废除奥巴马医保早晚要实施，未来医保改革节省下来的钱将有助于减税。考虑到参议院可能会对医保作出修改，特朗普的这一设想无疑十分大胆，即使以一个房地产大亨的眼光来看也是如此。

有关各界对于其只有一页纸的税改计划缺乏细节的批评，特朗普也认为，自己在将计划做得更加完善之前，正在考虑“更深一层”的计划，而这很难令人相信。

美国股票估值也面临着类似的情况。尽管道琼斯指数和标普500指数在上周末出现疲软迹象，但自美国大选以来，这两个指数分别上涨了14％和12％。与此同时，科技类指数纳斯达克似乎不太受到时局动荡的影响：自从3月份以来稳步上涨以来，纳指实现了首度四周连涨。不过，华尔街也有不断增长担心：2018年国会进行的中期选举前，特朗普的税收改革可能不会及时通过。

在这种情况下，投资者最糟糕的情况是，如果共和党继续不作为，将可能在众议院或参议院失去多数党的地位。

特朗普承认“如果你不拿出实际行动，最终逃不过人们的眼睛”。如果特朗普大量的重新通胀措施建立在以“大规模”税收改革已经实现的前提下，那么投资者在下单之前认真考虑风险倒是明智之举。