透视券商一带一路代表性布局：中国金融服务出海

新浪财经 许旻

走出国门，也许我们的第一体验就是几乎随处可见“Union Pay”，也就是使用银联通道来支付。而近年来，银联除了品牌出海，还通过参与境外支付产业基础设施建设、芯片卡标准授权等方式，推动中国金融技术标准的“出海”。

与金融技术的“出海”相比也同样受到关注的是，金融服务的“出海”——在这点上，境内券商的步伐愈发紧密，且呈现多元化趋势，助力“一带一路”海外并购、设立一带一路基金等都是券商进行金融支持的方式。新浪财经将以几家券商的代表性实践案例来展现其如何让中国金融服务“出海”。

“一带一路”2016年度海外并购第一单

随着中国企业不断加快海外市场产业并购的步伐，国内券商也迎来了拓展海外业务的重大历史机遇，一些前期布局较为充分的龙头券商，在跨境并购等业务上的拓展成果则已逐步显现。

数据显示，2016年，国泰君安证券开展的多个跨境并购项目涉及交易金额达到近500亿元，其中由公司担任独立财务顾问的上海电力现金收购巴基斯坦上市公司K-Electric Limited 股份项目，更成为了中国企业在巴基斯坦境内金额最大的收购项目。

在此次上海电力对巴基斯坦KE公司的重大资产购买项目中，上海电力现金收购了KE公司66.4%的股份，收购涉交易总金额17.70亿美元，折合约120亿元人民币。

值得注意的是，上海电力此次收购卡拉奇最大电力公司（KE）堪称2016年度一带一路海外并购第一单，这也是配合国家“一带一路”战略服务国际产能合作的代表性项目。同时，还是A股电力行业2016年度规模最大的海外收购项目。

实际上，上海电力重大资产购买项目只是国泰君安证券发力跨境并购业务的一个缩影。2016年，国泰君安证券美国公司顺利取得美国证券业BD（Broker Dealer）牌照，跨境并购业务立足上海、纽约、香港等地全面开展。

据国泰君安证券并购业务负责人黄敏介绍，2016年全年，国泰君安完成（或正在执行）的跨境并购项目涉及交易金额达到近500亿元，帮助多家中国企业完成了跨境并购。除上海电力项目外，公司还顺利完成了万润股份对美国MP生物医药公司资产收购、开创国际对西班牙ALBO公司资产收购，大康农业对巴西Fiagril Ltda公司资产收购、中化集团下属公司对意大利倍耐力工业轮胎资产收购、上海梅林对新西兰银蕨牧业资产收购等项目。

黄敏表示：“中国企业的对外直接投资近年来高速增长，尤以基于产业结构调整、产能输出和对技术等战略性资产需求的海外并购更受市场青睐和政策支持。”

首期2亿美金的一带一路基金

自“一带一路”倡议提出以来，中国企业正在不断探索全新的国际化路径。根据国家商务部数据，2016年中国企业对“一带一路”沿线国家的直接投资达到145亿美元，一批重大基础设施项目正在稳步推进，中国企业在“中国制造”、“中国服务”领域的身影越来越突出。

不同于国泰君安助力企业开展跨境并购的方式，光大证券选择了以香港子公司光证国际与合作方共设基金。光大证券与南南合作金融中心、东英金融投资有限公司（以下简称“东英金融”）正式宣布三方将共同设立一带一路基金，以加大在“一带一路”国家的投资布局。

根据协议，该基金将深度挖掘符合联合国可持续发展要求和“一带一路”国家战略的中国企业投资并购机会，投资于包括清洁能源、可再生能源、科技创新、文化体育、医疗健康、农业等能持续创造就业的行业。基金将采用股权、债权或股债结合等多元化的投融资模式，首期规模为2亿美元（约合港币15.5亿元），由光证国际和东英金融共同出资。

据光大证券业务总监李炳涛介绍，在设立基金之前，光大证券已经针对“一带一路”沿线国家及地区市场做了深入研究分析，他们的思路是：紧抓重点行业，尤其是对当地实体经济发展起到支撑作用的行业，为当地企业开展多种形式的金融服务。

“我们将充分运用丰富多样的投融资方法和灵活多变的产品组合，协助企业充分盘活资产，逐步稳健经营，持续扩大规模。”他表示，在近期境内外监管机构一系列政策措施的推动下，对于较成熟的企业，光大证券将协助其充分运用资本市场平台进一步筹措发展资金，包括到港交所上市或在境内市场发行债券等融资手段，为境内外投资者和融资方搭建 “一带一路”渠道平台。

例如，从企业成立初期的天使风险股权投资，投资人营销转介；到中期的管理介入，统筹协调上下游行业产业资源，挖掘收购合并机会实现几何级增长，并由此提供上市前融资、财务顾问等服务；再到筹备上市，最终实现资本市场对接，为企业提供贯穿其生长周期的投资银行服务。

为何选择设立基金的方式呢？李炳涛的解释是，设立基金的形式机制灵活，一是便于集合合作伙伴力量，例如本次与南南中心和东英金融的合作就是通过共同设立基金的形式体现的；二是为吸引更多投资者提供机制上的便利，投资者可以LP的形式参与到项目投资中；三是通过独立基金的形式确保业务分割，便于独立管理，同时根据不同基金主题体现不同投资思路，丰富产品内涵；四是光证国际既提供资金，同时参与基金管理，为投资者提供专业的资产管理服务的同时确保了激励机制协调。除基金外，光大证券也以其他资本业务和金融服务形式参与“一带一路”合作。