消费、工业、投资全线走弱！中国4月经济出现见顶迹象

继疲弱PMI和进出口数据之后，国家统计局周一公布的4月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售以及商品房销售数据全面走弱，中国最近一轮经济反弹或已出现见顶迹象。

周一最新公布数据显示，4月工业增加值大幅低于预期，固定资产投资和销售增速双双回落，房地产销售增速进一步放缓：

上周公布的贸易数据显示，中国4月进出口增速双双大幅回落，出口同比上升8%，不及前值16.4%；进口同比上升11.9%，也比前值20.3%大幅放缓。此外，月初公布的数据也显示，4月官方制造业PMI低于预期，财新制造业PMI亦回落至7个月来最低。

分析认为，随着去库存周期接近尾声、房地产调控加码，本轮经济回暖的主要动能出现衰减，此外，4月金融监管风暴乍起，实体经济融资或受抑制。

德国商业银行中国首席经济学家周浩表示，一季度的增速或是全年的顶部，未来一段时间，GDP会向6.5%增速的方向靠拢，其他数据都是往常态靠拢，工业增速向6%靠拢，投资增速向8%靠拢，消费增速则在10.5-10.8的区间之内。

统计局数据显示，1-4月份，商品房销售面积41655万平方米，同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。商品房销售额33223亿元，增长20.1%，增速回落5个百分点，连续第六个月下滑。商品房销售面积单月增长7.7%，较3月增速“腰斩”，为2015年12月以来最低。

国信证券宏观固收研究团队点评周一数据称，4月房地产销售进一步回落，本轮经济回暖的周期性因素动能衰减：

分地区来看，东部和中部地区均延续回落。房地产行业的回暖，是本轮经济好转的重要拉动力，而4月单月增速再度回落至个位数，基本面下行压力显现。

国信证券认为，经济名义增速高点确认为3月份，基本面下行压力显现，"随着去库存结束，房地产调控需求降温，预计5月工业增速会进一步回落；房地产销售下滑背景下固定资产投资向下趋势将延续；消费方面，与房地产相关的消费开始下滑。"

海通证券分析师姜超、顾潇啸等认为，经济已高位回落：

4月经济数据全面走弱，前期驱动经济回升的库存周期已接近尾声。5月以来地产销量降幅收窄，但发电耗煤增速继续下滑，经济依然呈现缓慢下行态势。