杨幂那英加持的地素时尚上市前分光利润，这样真的好吗？
这家业绩十分靓丽的公司上市后，如果每年还会分光利润，那我绝对敢买。
颇具竞争力的盈利水平，数倍于同行的资金效率，平稳、健康的负债状况，再加上马云旗下基金的入股，以及杨幂、那英等明星的青睐…
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正在IPO的地素时尚，似乎全身贴满了“赶快买买买”五个大字。
然而，这家在招股书中自诩为“成长”阶段的公司，收入与净利润却连续3年增长乏力，甚至出现下滑。
更令人疑惑的是，上市前三年，地素时尚将最近三年赚的绝大部分钱都分红给了股东，而非投入公司的发展。
会计入门教材上都明确写着：成长期需要大量资金来支持企业保持较高成长率和扩产计划，资金容易短缺。哪来那么多闲钱分红的？
所以，此次上市融资，地素时尚到底是真心谋求发展，还是另有所图？
光鲜的外表
——业绩靓丽，明星环绕
近日，证监会通过了地素时尚的IPO审核，野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，这家女装公司近年来的业绩表现不可谓不亮眼。
从上图可以看出，地素时尚2016年净资产收益率（下称“ROE”）为61.26%，相比之下，A股类似服装企业ROE仅仅在10%左右。
这意味着什么？
简单来讲，ROE反映的是企业的盈利能力，一般在15%以上的，就能算非常好的投资标的了，要知道，剔除两桶油及金融企业的“拖累”后，2016年A股公司平均ROE仅为7.8%，61.26%这个数字，足以另投资者为之疯狂。
当然，ROE也并非越高越好，将其进一步细分，可以看出它是由三个指标的乘积得来。
其中，“营业净利润率”越高，说明商品越受欢迎，附加值高；“总资产周转率高”，表明企业的商品卖得快，资金回笼得快，能够花更少的钱，办更多的事情；至于“权益乘数”，是由总资产除以净资产得来，换句话说，即“财务杠杆”。
杠杆太低，说明企业效率不行，太高，又表面企业债务过高，跑得太快，容易摔跟头。
所以，分析一家企业ROE的时候，还需要同时观察以上三个指标。前两个指标基本可以视为越大越好，最后一个“权益乘数”则是太高太低都不行。
那么地素时尚怎样呢，公司2016年营业净利润率28.76%，A股同行基本都在20%一下；总资产周转率137.08%，同行能达到80%的都很少；权益乘数1.55，和行业水平差不多。
不得不承认，这是一份近乎“完美”的数据。
而且，除了财务数据靓丽外，地素时尚还得到了马云爸爸真金白银的支持，以及绝对一线明星杨幂、那英等人的认同。
例如，马云旗下云锋基金是地素时尚第三大股东，基金创始人之一虞锋还担任着地素时尚董事。有趣的是，云锋基金投资对象中，还包括美邦服饰（002269.SZ）和七匹狼（002029.SZ）。
更令人诧异的是，地素时尚实际控制人为马瑞敏，其通过上海云锋新呈投资中心投资了蚂蚁金服。看来，两人不止都姓马，至少也是比较好的朋友吧…难道还有什么其它关系吗？有知道情况的大神欢迎在文末评论区爆料！
