两大证券报：投资者勿杯弓蛇影，A股正迎来慢牛时代

在5月11日，证券日报和证券时报两大证券报的头版都跟股市有关。上证指数在奔往3000点的路上微微上涨。大盘连续19日低开，破了A股记录，一波回调下来跌了近7%。但是总的来说，真金不怕火炼，“漂亮50”越来越妖娆，“要命3000”越来越要命。

上证综指K线图

证券日报：股市运行基础扎实，投资者不必杯弓蛇影

5月10日，上证综指再创近期新低，接近今年以来最低点。并且上证综指已经连续17个交易日低开。虽然经济基本面和政策面并不支持股市继续走低，但不稳定情绪有所蔓延，出现了一些杯弓蛇影式的反应，应引起充分重视。全面客观地看待当前经济形势，完整准确地理解相关政策意图，稳定市场预期，做好包括股市监管在内的金融监管工作，十分重要。

首先，监管部门对一些金融领域加强整顿，客观上促使部分资金降低风险偏好，短期内对股市运行形成有一定压力。尽管存在热点持续性差、资金面偏紧等市场性不利因素，但4月中旬以来的调整仍有过度之嫌。笔者相信，金融市场的发展和创新不会因整顿而停顿，稳中求进的基调也不会改变；经济基本面和政策红利将支持大盘止跌企稳。

第二，要将维护金融安全、防范化解金融风险与推进金融改革发展联系起来考虑，全面理解政策内涵。维护金融安全和稳定，应该是从事金融工作的各个主体要坚守社会责任，金融安全和稳定的最终落脚点是为人民服务，提高人民福祉。要使金融体系、金融机构、金融产品、金融活动真正地为实体经济发展、为经济结构调整、为各主体创业创新、为企业提高竞争力、为居民实现财富安全有效管理服务，形成与实体经济相得益彰的平台、机制、规则。

第三，积极规范发展多层次资本市场，是一项历史性任务，要继续做实做好。解决宏观经济和金融体系的失衡问题，就需要壮大资本市场规模，扩大居民股本投资的比重。历经38年改革开放之后，民间积累的财富有所增长，居民资本意识显著增强，这为多层次资本市场发展创造了条件。通过完善资本市场各项制度建设，加强监管，改善服务，吸引更多民间资本以直接和间接方式（基金）参与股市，是既定的目标，也是历史性任务。

证券时报：夯实长远发展基础拥抱持续稳健的慢牛时代

环顾全球各主要市场，美股、欧洲英法德股市都“涨声”一片，纷纷创出新高，唯有A股独自黯然神伤。

其实，A股市场的表现与发展，正受到越来越广泛的关注。巴菲特指出，A股的投机和投资一直并存，市场上也会有人一直关注这一领域。芒格认为，中国的股市价格相对便宜，会有一个更光明的未来，不过中间会经历“成长的烦恼”。

而目前A股最迫切需要解决的问题，是如何让市场从短线投机回归价值投资的轨道上。从近期的监管举措及市场反应来看，其背后折射出的逻辑是我国经济发展正由过去的数量型增长转向效率型增长，表现为有市场竞争力的企业在股市崛起，这个质的变化为投资提供了良好的基础。

而在市场环境方面，监管部门勇于直面证券市场存在的各种乱象，大刀阔斧改革，积极引导市场向健康、稳定、长远的状态发展，市场参与者的关注点也因此逐步回归到企业基本面，减少了概念炒作的成分。

值得一提的是，虽然A股市场在近期出现回调，但保险等蓝筹股集中的部分行业市值却逆市增长。由此可见，在A股市场，以贵州茅台、格力电器等蓝筹股唱主角为特征的价值投资理念依然有迹可循。相信A股市场在度过“成长的烦恼期”、夯实长远发展的底部后，有望迎来更加健康、更加持续的慢牛时代。