沙特油长花言巧语难掩OPEC失落，抄底原油乃螳臂当车

汇通网5月10日讯——周三(5月10日)，两大原油期货价格均走强，继续运行在过去2个交易日形成的震荡区间内。有消息称，沙特为满足国内即将到来的用电高峰，可能削减对亚洲客户的供给。

截止发稿，美国原油交投于46.41美元/桶，大涨1.21%；布伦特原油交投于49.29美元/桶，大涨1.15%。

但持续高位运行的全球库存和域外国家强劲的增产势头都不免让外界提升忧虑情绪，担心OPEC组织可能无力有效扭转全球石油供求失衡的局面，供过于求或成为常态。

OPEC打肿脸充胖子？

沙特能源部长法力赫此前表示，OPEC成员国将动用一切可能手段，尽力实现全球油市再平衡。他希望，集体减产协议有效期能够至少延伸6个月，进而贯穿2017全年，如果有可能的话，2018年年初也应继续推进减产。

法力赫还指出，未来几个月内，全球原油需求将会走强，同时炼厂开工率也会伴随着停产检修的到来而下降，现有库存规模有望得到新的消化。他说：“全球油市将很快实现再平衡，供求关系将重新回到有利于行业发展的健康水平，对此自己充满了信心。”

不过，市场并未对上述言论作出明显积极回应，油市前景仍旧显得较为悲观。德国商业银行商品研究主任Eugen Weinberg称：“OPEC油霸自我感觉良好，但市场显然已经对此表现出了厌倦，因为无论是控产能还是降库存，OPEC给人的感觉似乎永远是将来时，大佬的表态根本经不起现实情况的检验。”

以下四张图表明，OPEC已经对全球油市失去了掌控权；

① 年初以来OECD国家原油需求呈现出负增长，而今年4月份中国原油进口下滑创历史纪录，料将加剧全球主要经济体需求颓势；

② 美国活跃石油钻井平台呈现出近30年来最强的复苏势头。高盛公司甚至预测，美国2017年原油生产有望达到创纪录高点的1000万桶/日；

③ 因此，OPEC因减产而退出的市场将被美国厂商悉数收入囊中，后者将坐收渔利；

④ 投行摩根士丹利研究表明，2018年全球油市供求状况也不太可能收紧，而期现价差呈现收紧之势，期货相对现货的溢价水平收窄。

咨询机构Energy Aspects分析师Virendra Chauhan称：“鉴于供给过剩的严重程度，我认为OPEC高层肯定心知肚明，市场无法在6个月内实现再平衡，我们认为减产协议的有效期至少将延长6个月。OPEC的愿景听起来固然很崇高，但它要给市场带来真正的惊喜只有两条路，要么在剩下的时间里大力扩展减产幅度，要么保持现有幅度不变延长有效期。”

美国页岩油继续扩军备战

打垮市场信心的元凶非美国页岩油莫属。巴克莱集团(Barclays Plc)的分析师称，自OPEC与非OPEC产油国达成减产协议后，油价曾一度反弹。美国页岩油产商在本次油价的短期上涨中获利颇丰，并获得了充裕的资金。北美页岩油产商计划将其2017年的预算提高32%至840亿美元。而相比之下，全球原油开发项目的预算增速仅为3%。

据汇通网观察，到目前为止，依欧格资源公司(EOG)和先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)等美国独立原油勘探商都在计划加大预算支出。依欧格资源公司计划今年将预算增加44%至37-41亿美元。先锋自然资源公司计划增加支出33%至28亿美元。

依欧格资源公司的首席执行官托马斯(Bill Thomas)表示，近期部分页岩油产商已经在二叠纪盆地完成了钻井项目，并且，在2017年第一季度的收益率达70%。

油价与美股关联度渐行渐远

汇通网认为，在美股继续创出历史新高的同时，原油价格却不断下滑，现在是时候重新评估原油和美股之间的关联度。日线图上，威廉指标刚刚反弹脱离超卖区，但相对强弱指标并未进一步远离超卖区，油价未摆脱下滑威胁，美国原油下方40美元/桶大关后市将面临考验。

多年以来，原油价格走势一直被视为反映美国经济表现强弱的晴雨表。但是目前看来，广大交易者或许已经不再这么认为了，很大程度上是因为油市已经转为买方市场，供给变动对于油价的影响力已经远远超过了需求。

产业客户套保力度不减

持仓结构上看，即便是在近期出现加速下挫探底的情况下，原油市场基金多头依然集中了相当高的“人气”，净多头持仓高达37万张。fx678认为：“如此巨量的对手盘规模表明，产业资本套保力度甚大，广大实体厂商对于OPEC减产不甚乐观。”

随着欧洲地缘政治不确定性的大幅下降，影响美元指数未来走势的主要因素又重新聚焦到美国宏观面上，近来陆续亮相的美联储官员措辞均偏鹰派。

卡普兰指加息次数取决于经济增速，暂时仍维持2017年加息3次的看法；罗森格伦指失业率偏低或导致经济过热；乔治言论最为鹰派，指美联储不应过多考虑第一季度经济数据的疲软，重申今年就开始缩表，事不宜迟。

因此，美联储上半年再度加息风向标明朗，6月加息概率超过80%。美元后市重新走强完全值得预期，美元计价的大宗商品将面临新一重桎梏。