监管趋严，证金减持，A股回暖的标志是什么？(2)

与此同时，在当前的市场环境下，监管持续趋严，险资举牌热潮明显降温，而从近期监管动作来看，也有逐渐引导险资进入实体，拓宽险资支持实体经济的渠道，至于此前轰轰烈烈的险资投资举牌热潮，也很难在短期内获得重新激活。但，与之相比，养老基金的投资运营进程却明显提速，而近期北京、上海等地区与社保基金理事会签署了委托投资合同，且已有1370亿元到账并开始投资，实际上也暗示出养老金入市预期明显加快，基本上认同当前的合理投资价值，但考虑到养老金投资范围宽广，且非常注重投资安全性以及分散性，这也意味着养老金入市规模会相对有限，对股市初期影响不会太显著，同时也印证了养老金入市并非救市、托市的作用。

除此以外，从市场的角度分析，破净股扩容、低价股明显增加、新股破发现象提速以及两融余额规模持续下降等现象，也是股市加快见底的重要参考。

需要注意的是，随着个股“去泡沫化”进程的明显提速，市场估值压力的骤然下降，实际上也为下一轮的上涨创造了空间。但，对于市场而言，政策底基本上获得了市场的认可，但政策底后往往会存在一个市场底，而从政策底到市场底的过程，也往往会是一个非常煎熬的阶段，而从中长期的角度分析，3000点附近，乃至3000点下方的位置，整体机会还是大于风险。

“抑制资产泡沫”及“延续降杠杆”等定调，实际上也暗示出今年市场较难出现趋势性的机会。但，股市持续非理性大跌，可能会引发系列的股权质押平仓风险，乃至市场局部系统性风险，这并非市场想要看到的现象，而在市场接近重要支撑区域之际，在防风险、守底线的背景下，国家队资金可能还会再度出手，以维系股市的相对稳定。