加拿大版次贷危机爆发？挤泡沫或许是一件好事

一周前，加拿大最大的非银行房贷供应商Home Capital Group宣布将举债20亿加元作为紧急流动性贷款，引发了一场公司可能倒闭的危机。4月26日公司股票收盘价由上一交易日收盘价17.09加元直接跌至5.99加元，不少媒体报道称，一场“加拿大版的次贷危机”可能被引发。

事实上，该事件对于加拿大政府而言却是喜闻乐见的。由于加拿大楼价近年来的不断攀升，政策制定者们早已愁眉不展，只要Home Capital Group流动性危机事件不蔓延至其他大型金融机构，该事件对于房价的抑制作用将给予加拿大央行以及政府更大的操作空间。

已经有不少分析人士认为金融同业尤其是银行机构，其实最希望看到这些杠杆过高的房贷融资公司尽早从行业中淘汰出去。考虑到Home Capital Group的高杠杆率和低内控水平，目前尚无大型金融机构愿意伸出援手。

Home Capital Group的问题在于流动性，而非抵押贷款质量，这与美国的次贷危机有着根本性的不同。其提供的房贷很多情况下都是在承担银行所不愿承担的贷款风险，就目前所掌握的信息判断该事件的危害不会蔓延至加拿大的商业银行，可以说“加拿大版的次贷危机”是不会发生的。

由于安大略省在此前一周推出了抑制房价的措施，因此投资者在得知Home Capital Group的流动性危机后立即开始对其股票进行抛售，最终导致其股价暴跌。与一个月前（3月27日）相比，该公司股价已跌去72%。股价的暴跌使该公司资产的实际价值变得诱人起来，有消息称已有私募股权基金等潜在收购方正在研究对该公司的合理报价。

加拿大元兑美元的汇率已跌至14个月的新低，而对于房价的担忧以及美国和加拿大可能发生的贸易战使得市场对于加拿大央行可能加息的预期已经消失。加拿大央行行长Stephen Poloz上个月警告“多伦多房地产市场的房价已脱离基本面，投机已占主导因素”。因此，由于房地产市场的泡沫愈演愈烈，房价增速的放缓可谓众望所归。去年，多伦多的房价中位数上涨了近30%，安大略省因此宣布将施行外国买家附加税和租金控制等措施，对此加拿大央行和当地政府充满期待，而Home Capital Group流动性危机事件可能达到了政府不断努力却尚未达到的目标。