超30家上市公司借道可转债融资

证券时报记者 梅双

在并购重组监管趋严的背景下，部分上市公司定增预案折戟。证券时报记者根据Choice金融终端统计，今年2月17日再融资新规出台后，截至5月8日，共有136家A股上市公司宣布终止定增预案，而去年同期宣布终止定增预案公司为78家。定增遇阻的上市公司纷纷将目光投向了可转债市场。

2月17日，证监会修改《上市公司非公开发行股票实施细则》，其中对上市公司定增实施了更加严格的管理，包括主要的三条措施：设定18个月的时间间隔、限定再融资发行股份数量不得超过总股本的20%、明确定价基准日为非公开发行期的首日。

再融资新规的发布剑指过度融资、差价套利，这使得部分上市公司“知难而退”，定增数量及募资金额双降。Wind金融终端统计显示，今年1月，69家上市公司实施定增，募集资金3335.76亿元，募集资金同比增长82.94%；2月由于再融资新规出台，定增公司减少至43家，募集资金仅为733.69亿元，募集资金同比减少33%；3月份增发家数达53家，募集资金为840.63亿元，募集资金同比减少18.1%。

定增需求被挤压，可转债市场持续升温。证券时报记者初步统计，今年以来共有34家上市公司发布可转债发行预案，其中2月17日至5月8日期间发布可转债发行预案的公司就达32家，预计发行规模达945亿元。而2016年全年仅有11家上市公司发行可转债，规模约为212亿元。

多家上市公司在宣布终止定增后随即抛出可转债发行预案。5月4日，水晶光电公告称，鉴于再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生了诸多变化，公司决定终止16.42亿元定增计划。同时，公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过12亿元。

同一天，凯发电气也宣布终止定增改发可转债。凯发电气表示，综合考虑目前资本市场整体环境及公司实际情况等诸多因素，并同保荐机构反复沟通后，公司决定终止此次非公开发行股票事项。同时拟发行可转换公司债券，募集资金不超3.5亿元。

此外，久立特材、朗玛信息、亚太股份、三力士等数十家公司也在宣布终止定增后透露了发行可转债的意向。

可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。“相比其他融资方式，可转债融资成本比较低，条款更灵活。”沪上一位券商投行人士向证券时报记者介绍，相比普通债券，一般转债的票面利率在1%以下，成本较低，如果转股成功，则相当于股票融资。另外，可转债募集会包含根据发行人需求设定的回售条款等，方便操作。