深陷“倒春寒”：沪指跌破3100点，深成指失守万点大关(2)

应对策略上，荀玉根指出，4月中以来市场的下跌是“倒春寒”，不是冬天，诱因是金融监管使得资金面阶段性紧张。市场回调空间有限，但需要时间消化，银监会监管摸底自查到6月12日才结束，成交量和换手率等情绪指标也显示调整需要时间，耐心等待。展望中期，中枢抬升的震荡市未变，核心逻辑是基本面改善。等待也是种策略，当前要保持耐心，展望全年则坚定信心。

华泰证券戴康策略团队表示，今年二季度与去年下半年以来最大的不同是A股核心驱动力已经由盈利能力修复转向货币信用双中性偏紧导致的贴现率上升。A股投资者更值得关注的是二季度信用从之前的中性转向中性收紧，标志是房地产调控的持续加码和金融去杠杆加速带来的银行表外信用创造收缩。历史上货币政策+信用扩张双紧的组合对股市不利，流动性压倒盈利。

投资策略上，戴康指出，从上周的金融去杠杆政策节奏发酵速度看，短期风险偏好冲击最大的时候可能正在度过，而从债券市场收益率曲线异常平坦化来看，预计短期流动性持续紧张亦难以维持。中期看抱团取暖会继续，配置两类股票，蓝筹龙头股与主题之王雄安新区概念股，两者之间有此消彼长的跷跷板效应。