白银期价面临三重压力：库存 加息 多头回补(2)

光大期货贵金属高级分析师展大鹏表示，2017年以来银价整体表现为震荡偏强。首先，与黄金的相关性依然较强；其次，相关金融机构对白银质押放松，库存累积未对价格形成明显冲击。后期主导银价的关键性因素有两方面，一是流动性，当前白银供大于求，质押业务相当于把过剩的白银固化起来，从而不会冲击市场；二是黄金、金银的强相关性依然存在，黄金可以视为价值线，白银则围绕着价值线上下波动。从关键性因素研判，白银后市不乐观。首先，中国货币政策稳中趋紧，银行业正面临严峻的监管风暴，质押类业务难免受波及，白银库存的堰塞湖很难说不会冲击市场，特别是银价已经出现一定跌幅的情况下；其次，黄金因通胀预期下降及加息预期升温影响走势继续堪忧，白银价格跟随黄金价格波动，下跌恐在所难免；最后，从外盘白银的持仓来看，非商业持仓的多头已相当拥挤，多头回补意愿较强。

薛娜认为，近期外盘白银持续下跌，目前已经接近前低点，前低点是一个重要支撑位，以上利空因素目前已经基本兑现，未来特朗普刺激性财政政策推进不会很顺利，避险情绪或有所上升，国内政策也必须考虑经济稳定的问题，所以未来一段时间白银或以震荡为主。（记者 张利静）