钢铁“地条钢”去产能大势又启，利好龙头股分析
进入2017年3月之后，黑色系产业链包括铁矿石和螺纹钢，它们的价格都出现一波连续性回调，在享受了一年之久的政策红利之后，一直处于上升通道的市场价格，开始进入了一轮明显的调整周期当中，无论国际矿山企业、还是国内的钢铁企业、贸易商，几乎产业链上的所有从业者们都开始集体看空“黑色系”商品的未来。
从3月初开始，国内铁矿石和钢材的价格都开始了一轮下跌的行情，并且下跌的幅度不小
3月2日，国内铁矿石价格指数达到了今年以来的峰值855点，此后一路下跌，到4月20日已经跌到了620点。中国港口铁矿石库存为1.3亿吨，而3月上旬中国铁矿石港口库存就已经达到该数字，而中国全国进口铁矿石规模为9556万吨。
和铁矿石几乎同时进入下跌节奏的是钢价。2017年2月28日，国内钢材价格指数为3950点，震荡半个月之后爬上了3980的高点，从3月16日这一指数开始进入下行通道，到了4月20日已经跌到了3470点，基本上铁矿石就是跟着钢价走的，这里面就是面包和面粉的关系。
黑色系产业链下跌背后既有政策层面变化因素，也与下游需求紧密相关。主要调整原因有 ：
1）上涨了一年多的黑色系产业链价格高估明显，国家政策也不希望继续上行。
虽然眼下去产能政策依然在进行，但国家层面已经开始关注去产能节奏，价格等多种因素，也就是说去产能是目的，但国家层面也不希望整个市场价格出现连续非理性上涨。
2）与此同时，来自下游的需求，并未看到明显利好。2017年3月，PPI环比上涨0.3%，同比增速较上月回落0.2个百分点至7.8%，结束连续14个月的回升态势。
既然需求面没有直接上升，所以供给面的价格上升就失去了基础。初步判断工业品价格同比高点已过，随着政策趋紧带动需求下行，未来工业品价格可能面临持续回落的压力。
3）从统计数据看，市场层面的供求关系，才是决定钢价和铁矿石调整的主要原因。
国家统计局4月发布的数据显示，3月全国粗钢、生铁和钢材产量分别为7200万吨、6200万吨和9676万吨，同比分别增长1.8%、增长1.3%和下降0.7%；其中，粗钢日均产量达到232.26万吨，同比增长6.42%，创历史新高。今年第一季度，中国粗钢产量为20110万吨，同比增长4.6%。
钢材社会库存量从另一个角度见证了供应端不断累积的形势。从2016年年底开始，钢材线材的社会库存量快速上升，在2月中旬达到了过去一年以来的峰值，为过去同期的2倍，如果和2016年低谷时相比，则是后者3倍水平。
消费量却并未呈现同样幅度的上升。2016年一季度，全国粗钢表观消费量仅1.66亿吨，处于近几年同期低位，此后，二、三、四季度粗钢消费回升至1.82亿吨、1.78亿吨，1.81亿吨，2017年一季度全国粗钢表观消费量1.83亿吨，较2016年四季度全粗钢表观消费量略高。
如果考虑到2017年一季度钢材库存（包括钢厂及社会库存）明显增加，扣除这部分增量库存（未消费钢材），2017年一季度全国粗钢实际消费量反而低于2016年四季度。
所以市场层面的供求关系，才是决定钢价和铁矿石调整的主要原因，如下图 ：
