357亿资金扫货拟IPO公司 新三板定增价渐趋理性(2)

357亿机构资金扫货

平均营业收入5.1亿元，平均净利润6189万元，这组数字既是这些公司冲击IPO的底气，也是他们赢得新三板市场众多投资机构青睐的主要原因之一。

据证券时报新三板论坛记者统计，这414家新三板拟IPO公司中，有344家挂牌以来有过定增融资记录，合计增发实施次数达702次，募集资金达357亿元。

增发次数最多的分别是致生联发（830819）、联飞翔（430037）、艾录股份（830970）、广达新网（831839）等八家公司，挂牌以来增发实施次数达5次之多。

联飞翔5次定增，参与认购的机构数量超过40家，为三百余家有过定增记录的拟IPO公司数量之最。

投资机构中，又以宁波人保远望二期投资中心(有限合伙)3600万元投资额居首。

另外，单家公司募资金额最多的是南京证券（833868）：2015年10月，以每股6元的价格实施定向增发，合计募资达34亿元。

南京证券这次定增，有31家机构参与认购，领投的是南京紫金投资集团有限责任公司，认购金额达4亿元。而后，该公司成为南京证券第一大股东，持股30.16%。

从投资机构类型来看，这些拟IPO公司的定增，吸引了超过1600家投资公司、基金管理公司、信托公司等投资机构参与认购，总投资金额达357亿元。

而从时间上看，2015年无疑是新三板市场融资最火爆的一年。这一年，机构投资金额就达170亿元，占总投资金额的比重接近五成。

定增价格渐趋理性

值得注意的是，新三板定增市场经过2015年的火爆之后，2016年初开始逐渐降温，这在拟IPO公司的发行定价表中可窥得一斑。

2015年之前，新三板挂牌公司定向增发平均市盈率都在10~25倍之间徘徊。这对被更多视作股权投资市场的新三板来说，较为正常。

扩容之后，新三板以全国性交易场所的身份进入公众视野，随着市场对政策预期的走高，企业的定增发行市盈率也随之水涨船高。

以拟IPO公司的增发情况为例，2015年这些公司的平均发行市盈率为56.04倍；2016年降为45.15倍；而2017年，截至4月21日，这个数字已降至25.16倍。

从这点可以看出，新三板高价定增的潮水已开始退去：尽管面对的是炙手可热的拟IPO公司，市场的资金也正在趋于理性。

对此，去年年底开始布局新三板的高搜易资本董事长、总裁陈康告诉记者，之前之所以没有进入，就是有对新三板市盈率过高、流动性很差等因素的顾虑。