限售股密集解禁 定增基金担心“闪崩”青睐大宗减持(3)

北京上述中型公募定增主题基金经理也坦言，他持有的家电板块解禁股近两年整体走势不错，刚解禁的个股受到影响有一波下跌，但从基本面看，公司没有大的变化，预计后市会有反弹。

该基金经理称：“不管其他定增机构是否卖出，我们都会相对有耐心地持有。如果定增参与者都抢着出货，可能会引发市场踩踏，我们会规避解禁后马上退出的情况。我们会择时退出，一般是在股价反弹的过程中才去卖。”

多策略减持退出

避免个股波动

事实上，为了规避机构资金退出个股导致股价“闪崩”的现象，定增基金经理在退出时也会选择拉长变现周期、大宗减持等方式，降低对二级市场股价的影响。

北京上述大型公募基金经理告诉记者，为了避免大幅影响市场成交量，导致股价大幅波动，公司在退出定增标的时尽量拉长变现周期，不影响市场正常的成交量。“比如，目前我们持有了1个多亿元的定增标的，这只个股每天成交额大约为2亿元，假如我们每天成交额在1000万元，占这只股票日均成交量的5%左右，10个交易日就可以全部变现，但对个股股价走势并没有明显影响。”

除了在二级市场交易，对于专户定增产品还有大宗减持的途径。

北京上述中型公募专户投资部总监表示，公司参与定增的项目，有些是主动管理业务，也有的是类通道业务，减持的方法也不一样，有的是从二级市场直接卖出，有的是通过大宗减持。

该总监解释，短期内清仓式出货会对市场有较大影响，而大宗减持是通过大宗交易，给相对看好这只个股的对手方2%~3%的折扣交易，避免二级市场集中卖出的冲击成本和对盘面的影响。