“特朗普行情”逐渐退潮，一季度金价势如破竹(2)

健康保健技术、技术硬件/存储和外设、互联网和目录零售为年内三大表现最佳的子行业，涨幅在18.7%至24.6%不等。

富达国际投资总监CatherineYeung对上证报记者表示：“我们很可能会看到一个以盈余为主导的市场，实际转变已经开始。另外，预期美国股市的领导地位也会开始减弱。现在我们已进入由美国股市引领、以市盈率扩张驱动的牛市第八年，发达市场一直跑赢新兴市场。与此同时，与硬资产相比，投资者对无形资产重新估值，这与2003年至2008年那段时期的牛市形成了鲜明对比。”

她认为，美国股市的领先地位可能会因更高估值而下滑，并且目前欧洲的估值较美国低约20％，如果法国等经济体的大选结果呈良性，欧洲市场有很大机会被重估。不过，由于全球经济活动改善、通货复胀支持下企业盈利增长，美股牛市仍呈现动力。“我们有可能看到股票表现非常强劲的一年，然而这也推动着我们更接近这个牛市的尽头。不过，12至18个月内的前景仍然强劲。”她说。

美元多头式微避险需求推升金价

与标普500指数小幅超过5%的涨势相比，金价可谓势如破竹。根据数据供应商Finviz的统计，截至4日13时，金价的年内涨幅超过8.7%，同期布伦特油价下滑约7.7%。

与美股走势类似，特朗普的医保改革议案受创后，美元遭遇打压。今年一季度，美元指数下跌超过1.7%。根据美国商品期货交易委员会最近一次公布的数据，截至3月28日的当周，投机客整体美元净多仓为152.7亿美元，为四周来首次削减美元多仓。