巴曙松谈：从大商所豆粕期权上市看商品期权发展(2)

问：商品期权及其他衍生品的交易特性能给期货市场服务实体经济、给投资市场带来哪些变化？

巴曙松：期货服务于实体经济对冲价格波动风险，但同样让企业承担着基差与交割风险。商品期货服务于实体经济，其职能更多地是一种金融保险工具，让企业专注于业务经营活动，资金使用更为有效，风险管理手段更为灵活。 同时，场内商品期权诞生有助于替代大量的场外商品期权，成为更高效的结构化金融工具，从而满足量化产品、保本产品和绝对收益金融产品等复杂的设计需求。此外，此次商品期权的推出从农产品着手，顺应国家一号文件支持农业实体经济发展，将有利于支持农业的风险管理。

问：商品期权市场发展中应注意哪些问题？您对此有何建议？

巴曙松：商品期权上市初期仍面临完善保证金机制度、活跃市场同时抑制过度投机的三重问题。适应降低做市商保证金，以提高套利与定价的效率；同时维持虚值期权的权利金与交易手续费的合理关系，适度引入投机性交易者，从而提升流动性与定价效率。此外，要通过主动开放，引进国际投资者，也可以考虑通过与国际市场上的交易所通过产品互挂等形式展开合作、增强互联互通，扩大国际影响力。（完）

（本文根据问答人就商品期权推出事件的采访稿整理，未经问答人本人审阅，本文观点仅代表作者作为一个研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）

本篇编辑：钟文

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