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美元与石油之间的神话被打破了

2017-03-24 13:04:50    腾讯财经  参与评论()人

腾讯财经讯 据BI报道,“因为美元是石油的报价货币,所以美元若上涨,1美元就能买到更多的石油,同时导致油价下跌。反之亦然!”这句话你看见过多少次了?

这是一种公认常识。不过,事实真是如此吗?

当前,美国每日仅生产910万吨原油,为WTI的多数或等价物。在这些桶原油中,只有很少的一部分被用于出口,会受到汇率波动的影响。根据普氏能源资讯(Platts)的说法,“虽然在可预见的未来美国有可能会继续进口大量的原油,但是,考虑到经济和物流限制,进出口差额可能会朝着出口方温和上行。当前,美国原油出口额为60万桶/日。”

以普氏能源资讯的出口数据为基准数据,代表着假如这些出口被指向对非美元命名区域的交付,那么美国每日原油产出中仅有大约6.5%必须被用外国货币购买。出口可能会成为再出口的进口的可能性也存在。

即使来自美国的出口在未来大幅度增加,我们仍有可能认为对汇率波动敏感的WTI购买不超过10%,因为WTI和布伦特原油不同,它是一种以美元命名的大宗商品,用美元在美国购买。

汇率方程式的另一面

当美联储的联邦公开市场委员会选择加息时,会给油价带来怎样的影响?公认常识认为,当美元的价值上涨时,全球油价下跌,因为原油是用美元来买卖的。升值的美元能买到更多的原油。反过来,下跌的美元能买到更少的原油,因此当美元贬值时,全球油价上涨。因此,假设加息相当于美元升值,那么国际油价将会下跌。WTI期货合约的投资者们被认为会给出相应行为。

但是,加息真能影响到以美元来买卖的原油的成本?当然,当利率上扬影响到套利成本或投资杠杆因素时,美元走势积极。此外,在WTI和布伦特原油之间的价差套利中,汇率扮演了重要角色。但是,影响因素在于桌上摆着多少美元,而非美元的价值是多少。

从其他方面来讲,利率和美元的潜在价值实际上并不没有重大关联。

如果WTI是用欧元,或者主要全球货币篮子来定价的,那么美元走强或者美国国内利率的变化,将是影响国际油价的关键因素之一。

或许,媒体们应该改变自己的论调了。(米娜)

关键词:美元