中国神华590亿分红背后：高分红是否会常态化？(2)

特别股息刺激股价暴涨 海外市场高分红让人汗颜

中国神华这次派发的高股息，主要是因为其特别股息分派较多，特别股息在A股非常罕见，但在港股市场上已经多次出现，宣派特别股息之后股价往往大幅飙升。

2015年4月，华润创业（现为华润啤酒）因为资产重组，宣派每股11.5港元特别股息，相当于停牌前股价的75.66%，随后其股价涨幅超过50%。

2016年，由于出售资产，刘銮雄旗下的华人置业公告称，将分派每股2.10港元的特别中期股息，合计约40.06亿港元，按其公告前一天股价计算，其股息率高达17.01%；该方案公布后，华人置业股价出现大涨，短短几个交易日内，其股价涨幅超过40%。

A股分红的TOP20，分红总额不低。但是与偏爱分红的港股“分红王”们相比，分红比例仍然不算高。

以港交所为例，从2006年到2016年，港交所累计利润481亿港元，分红总额达到433.6亿港元，分红率超过90%。

另一家规模较小的公司——佐丹奴国际，最近10年累计净利润约43亿港元，现金分红接近40亿港元，分红比例超过90%。

在海外市场尤其是发达国家市场，高现金分红是普遍情况。美国上市公司派现一直是最主要的红利支付方式，且呈整体上涨趋势。

研究显示：美国上市公司的现金红利占上市公司净收入的比例在20世纪70年代约为30%——40%；到上世纪80年代，提高到40%—50%。在1971—1993年间，美国公司税后利润中约有50%—70%被用于支付红利。当前，50%左右的分红率，在美国大型上市公司中是较为普遍的情况。

最近，A股高送转的“忽悠式”非现金分红，受到越来越多质疑。交易所针对“高送转”的问询数量持续增加。

中国神华的特别分红或许只是个例，但如果有更多的上市公司能够实现高分红，甚至派发特别分红；则A股市场的投资者可能会更加理性。

本文作者：面包财经

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