养老金入市他山之石： 能不能独立运营是关键(2)

据记者了解，CPPIB的特定管理运作独立于加拿大养老金计划，与政府保持一定的距离，公司管理层无需向政府汇报，而是向独立董事会汇报工作，其决策不受政府、区域、社会或经济发展因素影响，使得投资变得较为简单。

而较高的独立性，意味着CPPIB可一定程度上自行决定薪酬体系，寻找精英人才，组建一个长效的团队，选择最有利的方式投资。

“我国的全国社保基金理事会是一个政府之下的事业管理体制，不利于实施市场化的薪酬机制。”朱俊生表示，CPPIB另外一个值得我们借鉴的就是拥有竞争机制而非垄断，而我国应该考虑多家受托这些资金，通过竞争去提高投资效率。

就此，证监会原副主席、全国社保基金理事会原副理事长高西庆也提出，CPPIB和中国的全国社保基金有类似的地方，但又有本质的不同，市场化不足是影响国内养老金投资运营的重要因素。

根据CCPIB的公开资料显示，CPPIB的投资较为多元，既包括房地产、基础设施，也包括私募股权、公开市场，更有基金、信贷业务等项目。更关键的是，它进行全球资产配置，其中，近50%的资产配置于全球股票。记者同时了解到，CCPIB仅在中国内地，就参与了房地产、股票、私募投资基金、房地产投资基金及直接投资，投资总额达117亿加元。其中，CPPIB从2011年开始投资阿里巴巴，随后还购买了其IPO股份，目前是阿里巴巴的大股东之一。

不过，拥有较高的独立性和全球资产的配置依然不够，长江养老保险原总裁李春平指出，全球化和多元化的投资、长期投资和风险容忍度是CPPIB实现优秀业绩的关键。而国内企业年金的问题在于，用人单位作为投资主体，每个月都有员工办理退休手续，长期资金被短期化切割，被做成了每年的保本基金，长期资金没有长期回报。