秦洪看盘｜调控有力，鸡年小阳春可期

护盘资金秀肌肉，长假不确定性因素难掀大浪

的确，春节假期长达七天，且外围市场仍然在持续交易中，无论是欧美股市还是国际期货市场，一旦大起大落，均会影响着A股市场参与者的操作心态。所以，部分风险厌恶型的市场参与者停止交易，也在情理之中。

但是，如果考虑到当前A股已拥有实力雄厚的护盘资金等因素，长假期间，即便出现一些不可控的因素，甚至黑天鹅，对A股节后走势的作用力也并不宜过于夸大。有细心的分析人员从2017年后的证券保证金的相关数据中发现A股的确有一股强大的维稳资金。比如说在1月9日到13日这一个交易周，上证指数从3174点跌至3102点，投资者的银证转账资金是净流出369亿元。但证券公司全部经纪业务的结算资金余额却比前周增加了410亿元。但1月16日至20日，上证指数跌至3044点后反弹至3125点的过程中，银证转账资金是净流入了456亿元，但全部经济业务的结算资金余额却大幅下降了800亿元。

对此，分析人士指出，上证指数从3174点反弹乏力转而下跌后，实力雄厚的护盘资金调集了专用资金大力护盘。但当上证指数企稳，市场人气复苏之后，这批资金又在3100点附近撤离。也就是说，如果今后A股一旦再度疲软，人气散淡，护盘资金还会迅速调集资金。如此一来，市场参与者的心态就会趋于平稳。所以，长假期间，即便有利淡因素，对节后A股的走势影响力也大大下降。更何况，从美欧股市的趋势来看，长假期间可能仍然是一片祥和，所以，节后的开门红是可期的。

定价机制巨变，行业景气或成选股核心标准之一

不过，也正由于此，意味着市场格局可能会发生的较大的变革。一是体现在市场走势格局。目前上证指数是维稳资金倾力关注的。所以，上证指数是很难大跌。但创业板指的走势则可能并不在实力雄厚资金的关照范围。当然，上证指数也很难大涨。因为去年下半年以来的走势可以看出，相关各方认为指数的大涨，往往会迅速聚集风险，激发市场参与者放杠杆的意愿。但目前整个方向与趋势则是降杠杆，防范资产泡沫，所以，上证指数只要有清晰的上升通道，就会引来反向调控。就如同去年底针对险资的舆论压制一样。也就是，鸡年A股可能还是在一个相对狭窄的箱体内，比如说上证指数2900点至3600点甚至是3000点至3400点。

二是个股的定价机制可能会出现较大的变革。主要是因为新股快节奏的扩容，使得A股原先的定价机制渐有瓦解的趋势。以往以总市值给个股定位的标准可能会完全让位于成长与价值主线。在前些年，只要总市值低一些，就会引来如雨的壳资源洽谈。但随着新股扩容节奏提速，这一景象将大大降低。所以，今后的投资机会更主要体现在上市公司内在价值的提升，主要是行业景气的变革以及上市公司自身经营效率的提升。

据此，在操作中，建议投资者在鸡年需要从产业景气的角度出发寻找投资机会，就目前来看，有两个思路，一是中国制造业的升级，这从面板产业的全方位突破中可窥一斑。与此同时，自主品牌的汽车销售也迅速增长，说明了中国制造业真的处在加速提升中，中国制造大国走向中国制造强国。二是自然或牌照垄断类的相关行业，目前来看，景点资源、白酒、血制品、金融牌照等。其中，血制品产业在进入到2017年之后，又有产品价格上涨的信息，因此，此类个股有望成为鸡年的一个投资机会，值得重点关注。