1月新增信贷有望再创新高 基建需求集中释放(1)

“每年1月，银行新增信贷都会放量。去年末集中出台了很多支持PPP项目的政策，今年1月很多基建项目的信贷需求集中释放，预计1月新增信贷规模不会小。从全年来看，银行信贷政策还是相对偏紧，不会再像去年那样到处找项目。”一家国有大银行对公业务负责人对中国证券报记者表示。

多位券商分析人士认为，今年初信贷集中投放的特征仍很明显。银行本着“早放贷、早受益”的原则，势必尽早投放信贷以锁定优质项目。去年1月新增信贷2.51万亿元，创单月信贷投放历史纪录，今年1月有望刷新这一纪录。

尽早锁定优质项目

多位银行业内人士表示，每年1月把上年末“积压”的项目贷款放出去是行业惯例。一家股份制银行人士说：“去年下半年，监管部门收紧银行表外业务，银行不得不降杠杆。大家不知道下一步监管还会不会再收紧，为避免夜长梦多，纷纷尽早把手里的资金投出去，锁定收益。”

中国证券报记者在江浙地区调研时获悉，今年流动性总体趋紧，银行对项目的效益要求明显提高。因此，各家银行都希望尽早锁定地方的优质信贷项目。

多家券商研究机构预计1月新增信贷规模将是“天量”，突破2万亿元没有什么悬念。

中金公司表示，综合项目集中释放、对公投放改善、较丰富的项目储备等因素，预计1月信贷投放可能接近甚至超过去年同期。

招商证券认为，历年1月都是银行放贷高峰，预计今年1月新增信贷规模将超过去年，项目以基建等大型项目为主。

平安证券认为，在中国人民银行未明确予以窗口指导的情况下，考虑到银行自身项目储备充足，年初信贷投放步伐会加快，预计1月新增信贷规模在2.5万亿元左右。

交通银行首席经济学家连平预计，1月新增信贷规模突破2万亿元的可能性相当大。一方面，去年下半年各地PPP项目大规模推进，中央和地方政府支持力度较大，仅这方面的信贷需求就比较强劲；二是去年最后几个月个人按揭贷款有所收缩，部分被抑制的需求在今年1月将释放出来。

基建贷款料成主力

“今年和去年的情况不一样。去年‘资产荒’的气氛很浓，只要是风险不大的项目，银行就敢投。今年总行对项目效益考核要求明显提高。目前来看，基建项目投放肯定是全年‘大头’，但银行在挑选项目时的主动权大多了。”某大型国有银行宁波分行人士表示，目前首选的投放对象是总行项目库中的项目，这样就不会占用该分行的信贷额度。次一等的选择是获得地方政府政策支持或上市公司参与的PPP项目。

有银行业内人士坦言，虽然目前各方大力推动PPP项目落地，但银行对具体项目的选择还是比较理性。PPP项目大多投资规模大、期限长，传统银行信贷模式难以满足项目融资需求，银行自然要考虑“性价比”。

中金公司调研结果表明，去年年中以来，部分银行理财资金通过“明股实债”的方式参与PPP项目，目前这些项目陆续进入配套银行贷款提款期。中金公司认为，未来几个月基建贷款有望持续超出市场预期。

天风证券认为，今年信贷需求存在超预期的可能性。前期积累的大量PPP项目进入快速落地实施期，存在大量配套贷款需求。仅以交通基建项目为例，根据《中长期铁路网规划》、《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，2016年至2018年国家将重点推进交通基础设施项目303个，总投资达4.7万亿元，预计铁路、公路、水路、机场、城市轻轨分别投入2万亿元、5800亿元、600亿元、4600亿元、1.6万亿元，其中铁路和城市轨道交通占比较大。