上市第一年，拉芳家化业绩突遭变脸。

近日，拉芳家化公布其2017年年报显示，其营业收入9.81亿元，同比下降6.47%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比下降7.64%。除此之外，库存激增，经营活动产生的现金流量净额持续大幅下降，股价更是跌幅达68%，使得拉芳家化陷入经营困境。

据此，就财报相关问题，时间财经采访拉芳家化，截止目前尚未收到回复。

业绩双降股价持续下跌一年

在拉芳家化公布的2017年年报，时间财经发现，其2017年营业收入9.81亿元，同比下降6.47%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比下降7.64%。

与此同时，今年一季度，拉芳家化延续下滑势头，营业收入为2.21亿元，同比下降5.94%；净利润4494万元，同比增长31.94%，此增长主要源自投资收益。

在上市之前，拉芳家化营业总收入和净利润曾经实现连续增长。据公开资料显示，2012年至2016年，拉芳家化营业总收入分别为7.5亿、8.2亿、9.3亿、9.8亿和10.5亿元，净利润为0.8亿、0.95亿、1.26亿、1.43亿和1.49亿元，呈逐年上升趋势。

对于上市首年变脸，拉芳家化在年报中解释为市场竞争持续加剧，原材料棕榈油价格上涨、网上零售等新兴业态蓬勃发展、产品结构优化及人工成本逐年增加等因素影响所致。据第一季度财报显示，一季度拉芳家化支付给职工的现金同比上涨32.01%。

与之相对应的则是拉芳家化股价的跌跌不休。除了上市第一波上涨，拉芳家化已经持续下跌一年多，股价从最高时的72.74元跌到了5月1日收盘的23.21元，跌幅达68%。

拉芳家化董事长吴桂谦曾以竞价交易方式增持公司股份，但依然难挡股价颓势。

品牌老化 高端产品无人识

据拉芳家化2017年年报显示，过去一年里，拉芳家化日化类产品同样出现销量陡降情况，经销商渠道贡献收入下滑，激增2.66亿元库存等情况。虽然拉芳家化将其解释为受外部环境影响，但业内人士则认为是拉芳品牌老化，新渠道拓展不力所致。

时间财经调查发现，拉芳家化的主营业务是日用化学产品的研发、生产与销售，主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、香皂、膏霜等洗护沐产品，旗下拥有“拉芳”、“美多丝”、“雨洁”、“缤纯”、“圣峰”等多个核心品牌。售价在20-30元之间不等。前期曾走“农村包围城市”的市场拓展路线，依靠性价比占领三四线城市。根据尼尔森统计数据，拉芳在国内洗发水市场中占比不超过3%，排名前十。

立白集团某不愿具名的业内人士对时间财经谈到，2014年滋源无硅油洗发水推出后，中国洗发水市场借由消费升级的浪潮重塑了用户消费习惯，年轻消费者愿意为高端、健康、个性化的洗发水买单。但此时的拉芳家化品牌已经老化，处于大多年轻消费者的遗忘区，意识到危机后开始大量推出新产品走高端路线，但是并没有整体产品的战略规划，在品牌调性并未提升的情况下，大量高价新产品自然无人买账，最终导致存货大涨。

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