迎驾贡酒市值蒸发30亿：归母净利持续下滑 中高档酒贡献乏力(2)

迎驾基金会由安徽迎驾集团股份有限公司、迎驾贡酒以及迎驾贡酒董事长倪永培共同发起，为迎驾贡酒关联方。

　　中高档酒占比低

从区域市场上看，迎驾贡酒一直在追赶古井贡酒和口子窖的步伐。

业绩方面，前三季度古井贡酒实现营收53.44亿元，归母净利润7.97亿元；口子窖实现营收27.15亿元，归母净利润9.01亿元；迎驾贡酒实现营收21.84亿元，归母净利润4.28亿元。

财报显示，除了业绩差距较大，在销售毛利率方面，迎驾贡酒前三季度的销售毛利率合计为60.03%，同比下降1.67个百分点，在19家酒企中排名第14位；古井贡酒、口子窖前三季度销售毛利率分别为75.37%、72.03%，分列酒企排名第4和第7位。

记者发现，迎驾贡酒与口子窖总体营收情况差距较小，但归母净利润与销售毛利率差距较大。记者再度梳理二者今年财报数据发现，口子窖中高档白酒销售占比远高于迎驾贡酒。

三季报显示，迎驾贡酒中高档白酒第一二季度分别实现销售收入6.40亿元、2.33亿元，分别占当季销售收入的67.24%，46.71%。

为了开拓中高档白酒市场，做大做强中高档白酒业务，今年6月14日，迎驾贡酒成立了安徽迎驾洞藏酒销售有限公司。三季报显示，迎驾贡酒第三季度中高档白酒实现销售收入3.25亿元，占当季销售收入57.48%，环比提高10.77个百分点。

迎驾贡酒在上证e互动中还表示，迎驾洞藏酒销售有限公司的成立增大了公司的整体品牌影响力，进而带动了金星、银星等核心百元级单品的增长，为产品结构持续升级提供了有力支撑。

而口子窖第三季度经营数据显示，公司前三季度中高档白酒26.02亿元，占总销售收入的97.34%。

中国食品产业分析师朱丹蓬对中国网财经记者表示，中国白酒裂变之后，分化出价值发展路径和价格发展路径，而迎驾贡酒刚好卡在中间。以迎驾贡酒目前的品牌、实力、体量各方面来说都不足以支撑其走“价值路径”，但是迎驾贡酒也并不想以价格取胜，整体战略上摇摆不定。