燕京啤酒半年报：营收净利双增长 20%净利来自处置固定资产

中国网财经9月1日讯(记者 王雪英) 燕京啤酒近日发布2017年半年报，上半年公司营收、净利润双增长，业内认为主要由于产品结构调整与费用控制得当。

数据显示，燕京啤酒净利润的22.76%来自非经常性损益，其中超90%为处置固定资产所得。业内推测，这或许与燕京啤酒部分工厂开工率不足、关停冗余产能有关。

对于下半年啤酒行业的发展，业内人士认为，啤酒企业的竞争将集中在中高端市场，产品升级、关停冗余产能将成为企业竞争力提升的关键。

　　两年来首次实现营收净利润双增长

受啤酒行业整体低迷的影响，近年来燕京啤酒的业绩持续走低。根据2015年和2016年年报，燕京啤酒当年的营业收入分别为125.38亿元、115.73亿元，比上年同期分别减少7.15%、7.70%；归属于上市公司股东的净利润分别为5.88亿元、3.12亿元，比上年同期分别减少19.07%、46.90%。

今年上半年，燕京啤酒的业绩迎来拐点。一季报显示，燕京啤酒实现营收31.73亿元，同比增长2.12%；归属于上市公司股东净利润为5371.01万元，同比增长13.85%。

燕京啤酒此次披露的半年报显示，公司上半年实现营收63.38亿元，同比增长0.71%，归属于上市公司股东的净利润4.92亿元，同比增长8.78%。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉中国网财经记者，燕京啤酒业绩的增长主要源于燕京啤酒中高端产品占比的提升，在消费升级的红利下，国产啤酒搭上了中高端啤酒快速增量的这辆“快车”。据燕京啤酒在投资者关系活动中介绍，燕京啤酒的中高档酒的比例已达三分之一以上。

国金证券研报认为，燕京啤酒净利润提升明显，主要由于上半年费用控制出色。

半年报显示，今年上半年燕京啤酒销售费用为6.77亿元，比去年同期下降7.87%，广告费用大幅减少3885.79万元是主因。中国网财经记者致电燕京啤酒时，从公司广告部了解到，其下半年广告费用预算也被削减。此外，燕京啤酒上半年管理费用为6.53亿元，比去年同期下降8.95%，其中员工薪酬减少1186.01万元。国金证券认为，员工薪酬明显下降应是公司裁退冗员的结果。

除了销售费用和管理费用，燕京啤酒的财务费用也下降72.30%。燕京啤酒在半年报中指出，财务费用的下降主要是本期平均贷款总额较去年同期减少所致。

　　固定资产处置所得在净利润中占比超20%

在燕京啤酒业绩双增长背后，非经常性损益对净利润的增长也做出了很大贡献。半年报显示，今年上半年燕京啤酒非经常性损益金额为1.19亿元。扣除这部分收益后，燕京啤酒的净利润由4.92亿元骤降至3.72亿元，比去年同期下降了9.88%。

中国网财经记者在燕京啤酒2017年半年报中发现，燕京啤酒的非经常性损益主要来源于非流动资产处置利得。今年上半年，燕京啤酒的非流动资产处置利得达1.12亿元，占非经常性损益的94.12%，占上半年净利润的22.76%。

半年报还显示，上述非流动资产的处置利得全部为固定资产处置利得。中国网财经记者致电燕京啤酒希望了解具体处置情况，被告知不方便接受采访。

有业内人士推测，燕京啤酒的固定资产处置可能和部分工厂的开工率不足有关。

资料显示，燕京啤酒在投资者关系活动中介绍，2017年经过公司权衡，对个别不再有存在价值的企业可能会与地方政府协商后关厂，使公司整体竞争力不断增强。

国金证券研报认为，啤酒行业经历 3 年需求低迷及行业自身调整后，逐渐进入份额之争式微、结构升级渐起的阶段。企业选择通过产品升级以迎合消费升级趋势的方式展开竞争，力图实现利润与中高端市场份额兼得。能顺应行业趋势关停冗余产能，且顺利推出优质产品获得中高端市场占位的公司值得关注。

至于啤酒行业下半年的总体发展态势，业内人士持乐观态度。朱丹蓬认为，从产业角度来看，国产啤酒的产品结构不断优化提升，与进口啤酒的核心竞争力差距逐渐缩小，加上不断完善的产业结构、供应链、品牌、渠道建设，国产啤酒在中高端产品领域收复“失地”为时不远。