一季度巨额做广告 水井坊回应股东质疑

近日，水井坊公布了2016年年报和2017年一季度报告，财报显示，水井坊2016年以来销量、收入、利润等指标都实现了大幅上涨，但与之伴随的是高企的销售费用和管理费用。水井坊财报背后有何玄机，2017年全年的目标又如何，对于这些问题，在5月6日水井坊举办的投资者大会上可一探究竟。

财报显示，水井坊2016年全年实现销量3671吨，同比增长36%，实现收入11.76亿元，同比增长38%，营业利润2.58亿元，同比增长139%，净利润2.25亿元，同比增长156%，业绩增幅明显。

2017年一季度业绩也是稳步增长。财报显示，水井坊2017年一季度销量1173吨，同比增长27%，营收3.99亿元，同比增长33%，营业利润1.28亿元，同比增长23%，净利润9200万元，同比增长18%。对此，水井坊总经理范祥福在投资者大会上介绍说，2017年春节来临较早，大约有1.01亿元的销售收入在2016年第四季度就已经实现，对公司一季度业绩有一定的影响，否则公司一季度将会有更大幅的提升，踢出春节影响的收入增幅可以达到50%。

而与2016年以来业绩大幅增长相伴随的是销售费用和管理费用的大幅增长。财报显示，水井坊2016年投入销售费用2.5亿元，同比增加33%，投入管理费用1.81亿元，同比增长10%。而2017年一季度的费用投放则更为扎眼，财报显示，水井坊2017年一季度投入销售费用1.02亿元，同比增加82%，投入管理费用4400万元，同比增加47%。

对此，在场的众多股东议论纷纷，深表质疑。范祥福介绍说，水井坊2016年以来投入的大幅增长是基于原来很低的基点。在他看来，2013年至2015年白酒行业不景气，水井坊业绩也下调明显甚至出现亏损，在此背景下，水井坊自然不会投入大量费用。然而，2016年以来公司业绩回暖，收入增幅显著，此时公司投放一定的销售费用也在情理之中。实际上，2016年的费用投放是合理的，只是相较于2015年较低的基数显得增幅过大。

确实，记者查阅财报获悉，2013年至2016年水井坊销售费用分别为3.66亿元、2.59亿元、1.88亿元、2.5亿元，同期管理费用分别为1.83亿元、1.85亿元、1.64亿元、1.81亿元，2015年的费用投放明显偏低，2016年的费用水平较为合理。此外，2016年水井坊销售费用和管理费用在收入中的占比分别为21%和15%，相较于2015年反而下滑了1%和4%。