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一边放水一边爆雷,房子还能不能买?

2018-05-21 09:22:14    和讯名家  参与评论()人
房子还能买不买,并不是看以后房子还升不升值,而是看你能不能扛到升值的那一刻,不要让自己身处险境,成为结构性去杠杆中的炮灰。

「冰火两重天」,用来形容今年的经济环境,并不为过。

5月15日,央妈通过公开市场操作放水1800亿元;

5月16日,央妈再放2000亿元;

5月17日,央妈增加300亿元。

短短3天时间,放水4100亿元,要知道4月份的置换降准也只是实际放水4000亿元左右,这种情况实属罕见。

难道是收得太紧,爆雷太多,央妈也扛不住了?

 
  1

突破天际的债务

金钱是什么?金钱是浇花的水。浇得适量繁花似锦;浇得过量连根腐烂。

经济增长靠什么刺激?出口、消费、投资三架马车,但是出口不是伸手就能控制的东西,所以只能管一管投资和消费。

投资和消费又靠什么刺激?经济不好的时候谁都缺钱,没人愿意投资也没人愿意消费,总之没钱,一切都是空话。

所以,只要经济一下滑,放水往往是祭出的第一招,没钱嘛印钱就好了。

结果,钱越来越多,带来的边际效应却越来越差,经济和货币的距离越拉越远。

  消费的需求终究是有限的,而消费必然会传导至生产环节,当企业发现实体不赚钱的时候,都想去玩钱生钱的游戏。

借新还旧都是小儿科,高杠杆撬动高资本才是顶级玩法。

去年赵薇掏出6000万元,就想加50倍杠杆撬动30亿元,把上市公司玩于鼓掌之中。

还有野蛮人的万宝之争,蛇吞象的故事在资本横行的时代比比皆是。

但是,钱生钱总是要还钱的。

6000万元撬动30亿元的背后,是整整2亿4000万元的债务,是80%的负债率。

经济的实际体量就放在那里,只有一部分钱的背后是有经济支撑,超出的部分都是赚不了钱的“庞氏”玩法。

原本借100还110,赚不了钱也就还不起钱,只能借110再还121,结果121更加还不起,只能继续借121还133。

这个游戏不可能永远玩下去,出来混总是要还的。

 
   2去杠杆还是稳杠杆?

债务的增长是几何型,自然也要有几何型增长的货币。

这种模式终究有完结的一天,因为永无止境地发钞就等于把货币信用当成赌注。

最终结果可能会和津巴布韦一样,灾难性通货膨胀,连本币都只能选择放弃。

其实,过去并不是没有想过去杠杆,只是太复杂了,触及利益比触及灵魂还要难。

从2008年至今,我们经历了无数次放-收-放-收-放的过程。

就像网上流传的段子:揭开债务盖子,发现太触目惊心了,于是又把盖子给盖回去了。

如今,去杠杆再次出现,经济已经进入新的一轮收紧过程。

谁也不知道本轮收紧可以持续多久,到底是要让货币回归正常,还是继续吹大货币,只能看监管的决心有多大。

因为利弊很难权衡,谁也不知道最终结果是什么样。

但是,最近爆雷的情况确实严重,跳楼的、违约的跪倒了一大片。

这个去杠杆到底还继不继续,其实早就已经有答案了。

为什么今年一边放水,一边爆雷呢?一句话,杠杆还是要去,但是不能硬着头皮去。

用央妈的话来说,下一阶段的去杠杆工作会变成“结构性去杠杆”。

什么是结构性去杠杆?

就像一个对自己身材不满的人,跑去塑身,并不是所有地方都需要改造,对大腿不满意就塑大腿,对手臂不满意就塑手臂,对脸不满意就整容。

结构性去杠杆也是一样的道理,哪里杠杆高问题严重就去杠杆,哪里杠杠低可以再刺激,就适当放松一下。

一增一减,杠杆就可以稳定不变。

所以,今年才会出现一边放水一边爆雷的冰火两重天景象。

 
  3

做生意是要本钱的

既然杠杆还是要去,接下来爆雷的会是哪里呢?

这就要从最近流行的新概念「砖本位」说起。

过去,我们印钱盯着美元发钞,赚回多少美元就发行多少人民币。

但随着国内经济滑坡,赚美元并非易事,但是没有美元央妈还怎么印钱?

于是,房地产接盘,通过印钱买砖的方式,继续打开水龙头放水。

印钱买砖,可以理解为银行贷款给居民买房,房子虽然是居民的,但是没还完贷款之前,其实都是银行的。

在这种情况下,我们的外汇储备和M2货币脱钩,通过下图就可以看到,从2014年开始,外汇储备和M2分道扬镳。

  为什么说是砖本位呢?因为房地产开发的链条最长,上到钢筋水泥下到家装园艺,建一套房万企受益,对经济刺激的效果最明显。

在楼市去库存的口号下,轰轰烈烈的房地产大跃进时代开启了,房价一路上涨,地王一个接一个。

如果货币一旦要回归正常,哪个地方的钱是空气,想想就明白了。

站在爆雷的角度看,第一轮爆雷的是国企,比如说东北特钢、大连机床。

原因是国企产能过剩下,原材料卖不起价格,赚不了钱还不起债,所以爆雷了。

第二轮爆雷的是民企,也就是最近这一轮,比如说金盾股份(300411,股吧)、盾安集团。

原因是去产能导致原材料价格飞涨,中下游民企利润被挤兑,赚不了钱还不起债,所以爆雷了。

剩下最后一个债务高企的地方:居民债务。

可以想象一下,现在居民手上拿着的都是负债房子,遇到了民企炸雷、物价上涨、楼市冻结,接下来会不会爆雷?

谁都不敢肯定,但是有一点是可以肯定的。

总有人需要出来拿命还钱,前两轮爆雷便是如此。

房子还能买不买,并不是看以后房子还升不升值,而是看你能不能扛到升值的那一刻,不要让自己身处险境,成为结构性去杠杆中的炮灰。

负债轻易变资产的日子过去了,过高的负债只会成为下一轮爆雷的对象。

想想国务院副总理刘鹤最近提到的4句话:做生意要有本钱,借钱要还,投资要承担风险,做坏事要付出代价。

    本文首发于微信公众号:菜鸟理财。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
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